水泥业景气度不改

    因淘汰落后产能政策严厉实施和上半年需求的增加,水泥价格出现了连续上涨,部分标号价格年内涨幅相较去年年底超过50元/吨，但随着国内基础建设项目的放缓，三季度以来，部分地区水泥价格出现了快速下滑，反映到二级市场上，股价也出现了明显回落，多家公司股价期间跌幅超过了30%，水泥价格呈现出旺季不旺的现象。

    “水泥行业的景气是由需求旺盛、限电限产和价格联盟三个因素共同导致。从涨价幅度看，华东(涨幅40%)、华中(涨幅40%)、华南(涨幅5%)地区涨幅较大；而从传统销售时间来说，8月份至年底一般都属于行业销售旺季。但由于受宏观经济波动、固定资产投资减速、产品价格下滑等因素影响，投资者在四季度还需谨慎看待水泥板块。”金元证券水泥行业分析师王昕表示，“不过，从估值角度看，水泥业整体估值目前在12倍左右，处于历史较低位置，如果大盘反弹能够持续，超跌的水泥股反弹力度应该很大。”

    “出现反弹是投资者对公司未来发展前景有良好预期的反映。今年是有史以来行业景气度最好的一年，湖北、湖南地区的水泥价格目前还在上涨。公司正在加紧并购，争取将湖北地区市场的占有率提高到40%~50%。”华新水泥证券部人士如是说。

    本次反弹期间股价虽然表现一般，但塔牌集团证券部人士却认为行业景气度依然很高，“虽然股价表现一般，但从市场角度看，公司估值是明显偏低的，随着公司产能释放和福塔地区第2条生产线的建设等消息刺激，预计业绩四季度仍会大幅增长，在业绩的推动下，股价会有表现的。

    四季度是水泥业销售最佳季节

    10月以来，利好水泥业的消息不断。从国务院出台《关于支持河南省加快建设中原经济区的指导意见》到支持新疆两大经济特区建设的“10项措施”，再到“未来保障房建设力度不减”，以及铁道部近日招标发行了200亿2011年第二期中国铁路建设债券，标志着停滞铁路建设项目重新开工在即，种种利好消息将推动水泥业在四季度的发展。

    “四季度是施工的传统旺季，这也是公司销售最好的季节。从区域来说，东部、华中、华南地区销售均不错。”海螺水泥[20.16 -1.61% 股吧 研报]董秘杨开发乐观表示。

    华新水泥证券部人士也认为四季度是项目建设的高峰期，“四季度一向都是公司的销售旺季。”

    “公司销售旺季在四季度。”福建水泥的证券事务代表严飞肯定地说，“为保证项目资本金和项目工程建设资金需要及优化项目公司资产负债状况，公司将向子公司福建永安建福水泥增资2亿元；另外出资1.9亿元投资福建海峡水泥公司建设4500t/d新型干法熟料水泥生产线。”

    行业内部对未来发展现分歧

    目前，大部分水泥股的三季报已经发布，从数据上看，天山股份每股收益高达2.52元、净利润同比增长103.9%；冀东水泥1.17元、同比增长29.43%；海螺水泥1.71元、净利润同比增长186.6%……水泥股业绩可谓优秀。对于水泥业未来前景，数字水泥网总裁刘作毅认为，“全年水泥行业利润冲破900亿元基本已无悬念，甚至可能将挑战1000亿元”。但从记者采访来看，水泥板块的上市公司对明年市场前景预期却是喜忧参半。

    天山股份证券部人士表示：“由于国家加大对南疆、北疆落后地区的投资，带动了水泥需求旺盛。随着公司产能释放、国家加大对西部地区投资力度，以及对公司贷款扶持和水泥价格重新走高等，都将对公司年度业绩有明显促进作用。”

    “虽然受气候影响，生产从10月开始逐步停工，但由于三季度销售的旺盛，全年水泥销售收入仍有望增长50%以上。”亚泰集团[6.13 -0.81% 股吧 研报]证券部人士对年度业绩预期保持着乐观态度。

    不过，对于上述公司的乐观态度，福建水泥、冀东水泥的相关人士却表示仍需观察。“明年的水泥市场仍需谨慎，毕竟政策取向决定了行业冷暖。”福建水泥证券事务代表严飞表示。

    “水泥价格变化会受到很多因素影响。往年三季度一般都属销售旺季，但今年三季度却因动车事件、房地产投资放缓以及雨季受到一定的影响。”冀东水泥证券部人士对今年三季度净利润增长低于其他水泥类上市公司时解释道，“明年行业景气度还得看经济数据是否好转，政策能否放松。”