资讯中心

您现在的位置:首页>资讯中心>企业
  • 暂无资料

江西水泥:区域水泥盈利大幅回升

更新日期: 2013年08月30日 来源: 证券时报网 【字体:

  申银万国近日发布江西水泥的研究报告称,13年上半年业绩1,33亿元,同比增长129%,其中2季度业绩同比增长近19倍,折合EPS0.25元,完全符合预期。报告期公司实现营收25.3亿元,同比增长26.13%,其中混凝土业务收入4,1亿元,同比增长114.53%。业绩1.33亿元,同比增长129%,折合EPS0.32,完全符合我们在业绩前瞻中的预期。2季度实现营收14.27亿元,同比增长26.67%。实现归属净利润1.01亿元,同比增长近19倍,折合EPS0.25元。2季度业绩增速大幅增涨主要是同期区域盈利过差导致基数过低。2季度公司主营毛利率为24.26%,同比上升8.6%,环比上升6%。另公司公告为积极推进公司商品混凝土建设,收购同兴混凝土有限公司100%股权,产量50万方。

  水泥量升利张,成本下滑推动企业业绩快速增长。受区域需求旺盛的影响,公司销售状况良好,上半年水泥熟料销量约976万吨,同比增长39%。价格方面,预计2季度公司吨水泥销售均价为267元,与去年持平。公司对标管理的突破以及销量增长带动规模效应,同时煤炭价格下滑使水泥成本大幅降低。两者相作用有效摊薄公司水泥吨成本。预计公司吨水泥成本为202元,比去年同期相比降低23元/吨。吨毛利为65元,同比上涨23元。另外公司加快扩展产业链上下游整合,并取得良好成效。2季度公司混凝土业务显著增长,收入增速达114%,毛利率为24%,同比上升5%。

  江西区域需求旺盛。今年华东区水泥需求整体复苏,1-7月水泥累计产量同增9.6%,高于去年同期4.3个百分点。其中江西省最为突出,1-7月水泥累计产量增速21.2%,同比增长20个百分点,高于全国平均值11.6个百分点。下游需求旺盛是推动今年江西水泥上涨的主要动力,目前江西P.042.5已涨至380元/吨,比去年同期高110元,价格同比上涨40.7%。

  同时区域供给释放压力小,13年共有两条线投产,产能均在下半年后期释放,约382万吨,比去年同期增多200万吨,明年区域无新增产能。随着9月传统施工旺季需求逐步提升,即可消化新增产能,同时区域水泥库存偏低(普遍在50%左右),旺季价格进一步上行依然可期。

  业绩拐点已出现,预计公司全年业绩呈现高增长。上半年公司水泥业务状况良好,业绩同比出现大幅改善。在此基础上,公司还积极纵向延伸产业链,通过收购兼并等方式高速拓展混凝土业务。目前公司混凝土产能1000万方,公司计划2015年混凝土产能达到2000万方。公司在江西地区的市场主导地位将进一步增强。维持公司13-15年EPS为0.95/1,10/1,22,维持“增持”评级。

更多
数字水泥网版权与免责声明:

凡本网注明“来源:数字水泥网”的所有文字、图片和音视频稿件,版权均为“数字水泥网”独家所有,任何媒体、网站或个人在转载使用时必须注明“来源:数字水泥网”。违反者本网将依法追究责任。

本网转载并注明其他来源的稿件,是本着为读者传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。其他媒体、网站或个人从本网转载使用时,必须保留本网注明的稿件来源,禁止擅自篡改稿件来源,并自负版权等法律责任。违反者本网也将依法追究责任。

如本网转载稿涉及版权等问题,请作者在两周内尽快来电或来函联系。