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华新水泥1季度净利润1.27亿元 增长393%

更新日期: 2014年05月05日 来源: 中金公司 【字体:

  华新水泥2014年一季度实现营业收入30.9亿元,增长15.6%;归属于上市公司股东净利润1.27亿元,增长393%,每股收益0.14元,符合前期业绩预告。

  销量小幅增长,价格提升推动吨毛利扩张。一季度销量预计同比增长4%,销售单价同比提高36元,推动吨毛利同比提高25元至80元/吨。毛利率同比提高4.6个百分点至25.2%。

  吨费用小幅上升,不阻吨净利大幅提高。由于销量同比仅有小幅增长,虽然费用率整体基本持平,但吨费用同比小幅提高5元;吨净利在去年同期的低基数(3元/吨)下大幅提高至13元/吨,一季度净利润率同比提高3.2个百分点至4.1%。

  经营现金流大幅提高,净负债率持平。一季度经营现金净流入4.6亿元,较去年同期大幅增长207%;投资现金净流出4.1亿元,较去年同期减少46%,主要是股权投资有所减少。净负债率较期初持平于81%,较去年同期下降18个百分点。

  发展趋势

  两湖地区供需改善趋势将可延续。两湖地区14-15年新增熟料产能增速预计下降到3.5%和1%,湖北无新增产能;一季度熟料需求增速为5.8%,若需求不出现大幅下滑预计供需关系改善的趋势将可延续。华新在两湖地区产能占比近80%,其中湖北60%,将显著受益于区域供需改善。

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