上周，包括江西、唐山在内的多个地区发布取暖季结束后的“常态化限产方案”。限产政策常态化将有利于周期行业长期维持高盈利。

    1）环保部印发了“关于强化建设项目环境影响评价事中事后监管的实施意见”。意见中提到，每年抽查水泥、玻璃等重点行业建设项目，对有严重违法违规记录、环境风险高的项目应提高抽查比例、实施靶向监管；

    2）江西省工信委与江西省环保厅共同发布通知，要求2018 年-2020 年在全省水泥行业推行每年不少于55 天的错峰生产。这反映错峰生产已逐渐成为当局的较长期措施，以维持健康的行业供应；

    3）唐山3 月15 日起或继续实施错峰生产政策。根据唐山市季节特点、气象规律等，2 月底前完成错峰生产、运输方案的制定；

    4）老挝万象红狮日产5000 吨水泥项目2 月8日点火投产。

    水泥行业周度微观察：

    本周各地现货零星下调，下跌地区以安徽、江苏等地为主。临近春节，需求持续萎缩，节前有价无量，现货参考意义有限。库存方面，全国库容比持平于52%。

    随着各地开始执行春节期间停窑限产，库存压力预计不会大幅增加。目前春节限产执行力度尚可，关注春节期间是否有企业提前复产。现货下跌原料持平，利润模拟指标水泥-动力煤价差本周下滑3 元至334 元/吨，高频利润有所下滑但仍在高位。