春节后水泥价格继续下跌，不少人认为低预期了，其实乃正常季节性变化。

 

    我们以春节（农历日期）为起点，统计了2009-2017 年共9 年的数据：从全国整体来看，2012 和2015 年上半年水泥价格处于单边下跌态势，其他年份都是春节后2-3 个星期才开始启动首次涨价，在涨价之前价格都处于回落状态；背后逻辑，1 季度是行业最淡季，主要因为天气寒冷和春节因素，一般而言，春节前1-2 个月行业逐步步入淡季，价格回落，而春节后由于工厂恢复生产（供给）速度较快，而工地恢复施工（需求）速度相对要慢一些，同时从厂家经营策略来看，开年为打开市场销量，刺激开市后下游企业采购积极性，价格一般都会有下调。所以目前水泥价格回落属于正常淡季表现，从春节前行业出货和库存情况，供需关系正常，预计3 月中下旬后价格会有上涨。

 

    按照目前运行情况，行业内将有众多公司1 季报具备高增长潜力，3 月份值得重点关注。

 

    风险提示：宏观经济继续下行风险，货币房地产等宏观政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险，能源结构转变过快风险，公司管理经营风险。