进入五月中下旬，水泥行业即将进入淡季，目前市场对于水泥行业最关心的两个问题是：未来三个月进入水泥淡季，水泥销量会不会大幅下滑？水泥价格会不会大幅下滑？

    基于第一个问题，我们仍然认为基于当前国内外环境和“新旧动能转换”的大背景，需求总量仍将是高总量基础下的缓步回落，不具备连续大幅下滑的基础，未来几个月水泥需求整体或将走平；基于第二个问题，我们认为2018 年的供给端收缩力度从边际上来看比2017 年更强，错峰生产的时间更长，执行力度更强，将能够抵抗需求端的小幅下滑。夏季高温时期的水泥价格将仅仅是季节性的小幅下滑，幅度有限，在三季度旺季开启时有望出现明显的恢复性上涨，全年的水泥价格将持续维持高位，对水泥企业的业绩形成重要支撑。

    我们判断，2018 年全年的水泥需求仍然在高总量的基础上维持小幅下滑的趋势，而行业整体集中度提升会加速，行业格局向好支持全年价格中枢能维持高位；若产业链条加速收缩，价格在下半年甚至存在有超预期可能。而龙头企业18 年的盈利将有望维持大幅增长。