近年频繁因价格高涨、利润激增消息而受到关注的水泥行业，在进入2021年后市场景气度出现下行迹象。

记者近日通过对水泥行业、下游客户及分析人士多方采访了解到，今年大宗商品价格上涨，对水泥行业整体带来负面影响。需求弱势叠加成本激增，使得已经过去的传统旺季中，水泥价格及企业利润并未获得显著提升。而在6月伊始，行业淡季景象就已提前上演。

淡季提前 水泥价格现弱势

“本来四、五月份该是工地大面积开工，出产值的时候，建材需求大。可能考虑到近期建筑行业大环境不太理想的原因，一些工地开不了工，开工的工地干得也不顺利。而6月份后，天气逐渐炎热，工地开工情况就更不好了，建材整体需求都不太好。”

6月中旬，河南地区已进入高温多雨时节，当地一工程采购负责人王琦接受记者采访时称，受需求不佳影响，水泥、商混这些材料，目前供应都不存在多大问题，很难再出现前几年有钱买不到的情况。“今年大宗商品价格走势不正常，前一段钢材价格在10天内一吨涨了1200多元，后来受政策调控影响，10天内每吨又降了1000多元。钢材价格波动异常的时候，市场供应就不会顺畅，影响工程进度，侧面也影响其他建材的供需关系。”王琦表示，需求不振，直接导致水泥等材料价格弱势运行。目前河南地区工程现场零星使用的水泥不含税到厂价在450元/吨左右，水泥使用量大的基础设施类项目，到厂价可达到400元/吨左右，而出厂价不含运费、垫资，也不含税差，就更低了。“水泥比商砼还好些，地域性影响没那么强，商砼目前已经出现了成本倒挂情况。”

需求不振 夏季错峰生产难助涨

“今年5月份以来市场需求确实明显减弱，加上天气原因，水泥行业已经提前进入淡季，最近两三周价格下跌比较快。”采访中，中国水泥协会副秘书长、数字水泥网执行总裁陈柏林表示，5月中旬至今，全国水泥价格整体呈现下行状态。为了缓和供需矛盾，北方很多地方已经开始夏季错峰生产，调节库存，尽量不让价格出现大起大落。

近期，吉、辽、晋、冀、鲁、豫等多省行业协会发布通知，要求水泥企业执行夏季错峰生产。其中，山东省水泥行业协会发布通知，要求省内72家水泥熟料企业从2021年6月11日0时至6月30日24时执行错峰生产，共计20天。而河北省建筑材料工业协会也要求，全省水泥熟料企业于6月11日0时至30日24时，开展为期20天的碳减排活动等。

煤炭成本高 挤压水泥行业利润

价格难以提振的同时，水泥成本在2021年面临显著提升，进一步压缩了行业利润空间。

今年5月中旬，国内动力煤期货主力合约2109价格一度达到944.2元/吨的历史高位，较春节前589.2元/吨的价格低点，最大涨幅超过60%。截至6月18日收盘，该主力合约价格仍报844.4元/吨的高位。

期货市场的价格疯狂走势，折射了动力煤现货市场供需错配乱象。2020年4季度开始，国内动力煤价格出现大幅飙升，创下历史新高。进入2021年后，更是在一季度突破1000元/吨的关口再度向上，成为刺激众多下游商品成本上涨的因素之一。虽然国家相关部门出台多项措施抑制动力煤价格非理性上涨，但目前受需求高位刺激，动力煤价格依然高企。

行业盈利极值或难突破

2016年下半年以来，随着供给侧结构性改革的持续推进，水泥行业逐步迎来持续数年的高景气行情，不仅水泥价格刷新历史极值，行业利润也连年创下新高。

在2018年水泥行业总利润达到1545亿元，盈利能力和毛利水平都创出历史新高后，2019年全年水泥行业利润更是达到1867亿元，同比增长19.6%。2020年，虽然受新冠肺炎疫情影响，水泥行业一季度处于产销停滞状态，但全年依然实现了9960亿元的营业收入和1833亿元的利润总额，再度刷新了市场对水泥盈利能力的认知。然而进入2021年后，这种不断向上突破的景气行情，是否还有望延续？

“的确，水泥行业从2016年开始景气度上行，2019、2020年行业盈利都超过1800亿。但由于今年煤炭成本高企，会吸收一部分水泥盈利。另外一些地区水泥价格已经处于高位，再向上突破空间比较小。虽然全年利润大幅下行可能性不大，但也难再突破前期高位。全年利润可能维持在1700亿元左右，对行业也是非常好的盈利水平了。”陈柏林认为，今年一季度水泥价格不及去年同期，但二季度价格水平比去年高一些。但需要注意的是，今年煤炭价格高了很多，有成本推升因素。今年1-4月份，全行业营业收入同比增加了23%，但利润只同比增加1.3%，利润率为12.9%，比去年下降了2.8%。

他表示，2021年水泥行业将迎来平台期，尤其下半年，会进入弱平台，不会再上演去年下半年的强势行情。这也是疫情影响过后，市场需求预期集中释放后的必然情况，行业利润水平将逐步恢复常态，但也不会失速下滑。