4月份，水泥行业进入传统旺季，需求环比呈现出季节性改善，但恢复不及预期，受房地产开发投资持续低迷、新开工不足及基建项目放缓等影响，水泥需求在去年同期大幅下滑的基础上继续萎缩。4月份，全国单月水泥产量1.65亿吨，环比增长4.7%，同比下降5.3%；1-4月，全国累计水泥产量同比下降2.8%，降幅较1-3月扩大1.4个百分点。结合数字水泥网监测的反映市场实际需求指标--水泥出货率情况来看，4月份全国水泥平均出货率环比提升约5个百分点，同比下降约1.5个百分点。总体来看，市场需求延续下滑趋势。

下游需求方面，全国基础设施投资保持稳定增长，其中，铁路运输业投资同比小幅增长；水利管理业投资延续高速增长态势；道路运输业投资同比略有下降。房地产市场继续调整，全国房地产开发投资、房地产开发企业房屋施工面积和新开工面积延续深度下降态势，房地产开发企业到位资金同比小幅下降，降幅较去年同期大幅收窄。

一、全国累计水泥产量同比降幅扩大

国家统计局数据显示，2025年1-4月，全国累计水泥产量4.95亿吨，同比下降2.8%，降幅较1-3月扩大1.4个百分点，较去年同期收窄7.5个百分点，产量为2010年以来同期最低水平。4月份，全国单月水泥产量1.65亿吨，环比增长4.7%，同比下降5.3%，产量为2011年以来同期最低水平。

4月份，水泥行业进入传统旺季，需求环比呈现出季节性改善，但恢复不及预期，全国水泥平均出货率环比提升约5个百分点，同比下降约1.5个百分点。受房地产开发投资持续低迷、新开工不足及基建项目放缓等影响，水泥需求在去年同期大幅下滑的基础上继续萎缩，与2021-2023年同期相比下降约10%~15%，市场需求延续下滑趋势。

二、固定资产投资增速略有下降，基础设施投资平稳增长

2025年1-4月，全国固定资产投资（不含农户）14.7万亿元，同比增长4%，增速较1-3月下降0.2个百分点，低于去年同期0.2个百分点。从单月投资来看，4月份固定资产投资（不含农户）环比增长0.1%。

2025年1-4月，全国基础设施投资（不含电力）同比增长5.8%，增速与1-3月持平，低于去年同期0.2个百分点。其中，铁路运输业投资同比增长1.6%，水利管理业投资同比增长30.7%，道路运输业投资同比下降0.9%。

分地区看，东部地区投资同比增长1.3%，中部地区投资同比增长4.8%，西部地区投资同比增长5.3%，东北地区投资同比增长7.6%。

宏观层面，全国固定资产投资增速较 1-3 月略有回落，基础设施投资增速保持平稳，两者增速均略低于去年同期水平。基础设施投资中，铁路运输业投资同比小幅增长，增速较 1-3 月有所提升；水利管理业投资延续高速增长态势，但增速较 1-3 月小幅下滑；道路运输业投资同比略有下降，降幅较 1-3 月略有扩大。

基建领域专项债支撑作用凸显，1-4 月新增专项债中，53.65% 投向 “市政和产业园区基础设施”“交通基础设施”“民生服务” 三大领域。同时，置换隐债再融资专项债发行进度近 80%，有效缓解地方政府短期债务压力，释放资金用于新增项目建设，为二季度基建施工高峰期奠定资金基础。此外，《民营经济促进法》5 月 20 日施行，明确鼓励民企参与铁路、核电等领域，3 万亿元基建项目清单对民间资本开放，民企在交通、水利等领域的参与度有望提升。5 月央行降准释放流动性，随着二季度专项债资金到位及天气回暖，水利、铁路等政策重点领域投资有望维持高景气，支撑基建领域水泥需求继续稳健增长。

三、房地产开发投资同比降幅扩大至两位数

2025年1-4月，全国房地产开发投资2.77万亿元，同比下降10.3%，降幅较1-3月扩大0.4个百分点，较去年同期扩大0.5个百分点。其中，住宅投资2.12万亿元，同比下降9.6%。

2025年1-4月，房地产开发企业房屋施工面积62.03亿平方米，同比下降9.7%；房屋新开工面积1.78亿平方米，同比下降23.8%。其中，住宅新开工面积下降22.3%。

2025年1-4月，房地产开发企业到位资金3.26万亿元，同比下降4.1%。

1-4月，房地产开发商投资意愿低迷，投资规模持续收缩。全国房地产开发投资、房地产开发企业房屋施工面积和新开工面积延续深度下降态势。其中，房地产开发投资、施工面积降幅较 1-3 月略有扩大，新开工面积降幅则持续小幅收窄。房地产开发企业到位资金同比呈小幅下降，降幅较 1-3 月亦略有扩大，但较去年同期大幅收窄。

4月25日中共中央政治局会议提出，加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。5月7日，央行推出一揽子货币政策措施，保持市场流动性充裕，其中包括调降公积金贷款利率。尽管房地产政策宽松预期增强，但房地产市场仍处于结构性调整阶段，短期内房地产端水泥需求维持弱势。