本周水泥市场综述
　　本周全国水泥市场价格环比出现回落，幅度0.23%。价格出现下滑的区域主要有江苏、浙江、江西和湖南等地，幅度10-20 元/吨；价格上涨地区主要是海南省和广西桂林，幅度20-30 元/吨。本周全国跟踪82 个城市的水泥平均库存为62.73%，较上周下降1.21 个百分点；其中省会城市水泥库存为64%，较上周下降0.67 个百分点。

　　本周主要区域价格走势
　　华北地区价格保持平稳。下游需求继续萎缩，京津两地只有重点工程和少数收尾的房地产项目尚有需求，农村需求所剩无几。从河北水泥行业执行错峰生产情况看，只有唐山地区的民营企业未能按时停产，所以后期唐山市经信委和环保部不进行严格监管，部分民营企业很难主动执行错峰停产。

　　华东地区水泥价格出现下滑。江苏苏锡常价格普遍下调20 元/吨，P.O42.5散出厂价220-250 元/吨。12 月初开始南京地区水泥价格陆续回落到最后一次提价前水平，P.O42.5 散出厂价245-260 元/吨。浙江杭州地区水泥价格回落后趋稳运行，主导企业P.O42.5 散出厂价270 元/吨左右。从跟踪情况看，目前苏南和浙北地区除主导企业有部分生产线停产外，其他企业生产线均保持正常运转，2017 年淡季错峰生产计划已提交当地经信委和环保厅（一季度计划停产45-55 天），正等待发布中。江西南昌和新余地区低标号袋装价格下调30 元/吨，赣东北地区也有部分企业低标号价格出现暗降，预计后期其他企业会陆续跟随。福建福州和宁德地区大企业水泥价格以稳为主，金牛和红狮等企业价格小幅回落5-10 元/吨。

　　中南地区水泥价格暗中走低。广东部分地区成交价格略有下滑，幅度5-20 元/吨，阳江企业出厂价下调20 元/吨，广州小幅下调5-10 元/吨。广西桂林地区水泥价格上调10-20 元/吨。湖南长株潭地区部分企业价格暗降10-25 元/吨，P.O42.5 散到位价335-350 元/吨。

　　西南地区水泥价格以稳为主。四川成都地区水泥价格上调后保持平稳，P.O42.5 散到位价350 元/吨左右。重庆地区价格保持平稳，红狮袋装水泥价格针对主城市场下调20 元/吨，后期其他企业是否跟进需跟踪。

　　西北地区价格稳定。陕西关中地区大部分企业报价上调30 元/吨，从近几日跟踪情况看，目前西安地区P.O42.5 散到位价格仍停留在330 元/吨。

　　投资策略
　　12 月中旬，下游水泥需求继续保持稳定，部分地区企业为在淡季前清库，致使价格出现走低。从跟踪情况看，明年1 月上旬之前预计价格多将以震荡下行为主，考虑到今年春节较早，1 月中旬后随着需求减弱，南方各地企业也将会陆续开始停产检修或错峰生产，届时水泥价格将趋于稳定。建议关注成本控制或转移能力较强的相关标的。