上市公司

  • 暂无资料

塔牌集团季报点评:产能释放乘粤港澳大湾建设东风

更新日期: 2017年04月26日 来源: 华融证券 【字体:

    塔牌集团(002233)

    事件

    一季度公司实现营收9.1 亿元,同比增长46.9%;实现净利润1.4 亿元,同比增长422.98%;每股收益0.15 元。预计上半年业绩增长180-230%。

    点评

    一季度公司产销两旺。1-3 月得益于错峰生产和供给侧改革政策执行,公司水泥销售量价齐升,公司实现水泥产量333.18 万吨、销量321.42 万吨,较上年同期分别增长了21.5%、23.56%,公司水泥产销量领先广东省15 个百分点;一季度广东、福建省水泥均价377 元/吨和357.3 元/吨,同比上涨127 元/吨和89 元/吨,增长50.8%和33.2%,报告期公司水泥销售价格较上年同期增长了21.73%。

    盈利能力增强,财务结构改善。受煤炭采购价格上涨的影响,水泥销售成本同比增长了13.76%;公司综合毛利率为26.9%,同比上升了4.69 个百分点,盈利能力有所增强。报告期偿还了较多短期借款以及上年末提前偿还了文华矿山长隆山矿场的未付采矿权价款,报告期计入损益的利息支出相应减少,财务费用较上年同期下降了80.14%。期间费用率下降5.7 个百分点至7.8%,净利润率提高10.7个百分点至14.9%。

    粤港澳大湾区建设受益者。随着粤港澳大湾区发展规划的研究制定,粤港澳大湾区的建设将加速,区域基础设施的完善将进一步拉动水泥需求,公司首条万吨线投产将充分受益区域高景气的持续。

    投资策略

    预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.75,0.88 和0.97 元,以目前价格计,对应PE 为17,15 和13 倍,我们维持公司“推荐”评级。

    风险提示

    1、基建投资不达预期    2、煤炭价格大幅上涨。

数字水泥网版权与免责声明:

凡本网注明“来源:数字水泥网”的所有文字、图片和音视频稿件,版权均为“数字水泥网”独家所有,任何媒体、网站或个人在转载使用时必须注明“来源:数字水泥网”。违反者本网将依法追究责任。

本网转载并注明其他来源的稿件,是本着为读者传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。其他媒体、网站或个人从本网转载使用时,必须保留本网注明的稿件来源,禁止擅自篡改稿件来源,并自负版权等法律责任。违反者本网也将依法追究责任。

如本网转载稿涉及版权等问题,请作者在两周内尽快来电或来函联系。