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金利丰证券:前景向好 荐华润水泥

更新日期: 2017年05月19日 来源: 中金在线香港 【字体:

  华润水泥(1313)

  买入价︰3.8 元

  目标价:4.5 元

  止蚀位:3.5 元

  内地水泥行业虽然面对产能过剩,但国家推行供给侧 结构性改革,加上基建项目和 PPP 项目的投资持续, 有助支持水泥的需求。华润水泥(1313)为华南地区 最大的水泥和混凝土生产商,包括广东、广西、福建 等。于去年底,集团经营 93 条水泥粉磨线和 44 条熟 料生产线,水泥及熟料的年产能分别为 8,130 万吨和 5,980 万吨,另外亦经营 59 座混凝土搅拌站,其年 产能为 3,510 万立方米混凝土。 截至今年 3 月底止首季,集团营业额按年增加 22.2% 至 57.7 亿元,纯利大增 90.6 倍至 6.1 亿元,毛利增 长 72.1%至 16.8 亿元;每股盈利 9.3 仙。不派息。 期内,毛利率 29.1%,按年增加 8.4 个百分点,原因 是水泥产品售价上升。其中,水泥、熟料及混凝土毛 利率分别为 31%、19.5%及 24.9%,相比去年同期则 分别为 19.5%、-2.5%及 29.3%。集团最近发盈喜, 预计今年 6 月止六个月盈利将较 2016 年同期显著增 加,主要由于期间内水泥产品的售价较高。今年首四 个月,集团水泥产品平均售价为 291.4 元,按年上升 26.9%。

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