招商证券发表研究报告称，水泥行业旺季到来，华东、中南地区涨价强势;环保政策、北方秋冬季限产约束供给侧;看好四季度行情，预期全年行业利润超700亿元人民币。

　　该行表示，继续看好华东南地区市场，推荐关注受益于去产能、盈利稳定的行业龙头海螺水泥（600585）(00914)，目标价35港元(12.5倍2017年预测市盈率)，并建议投资者继续关注行业整合带来的机会。

　　水泥行业进入旺季，南方涨价最快

　　2017年1-8月全国水泥产量15.4亿吨，同比微降0.5%;从月度数据看，主要是8月份水泥产量同比下滑了3.7%，是2016年以来最大的下降幅度。该行认为主要原因为：今年8月高降水和台风气候对需求端的影响;第四次中央环保督察的影响。

　　从全年来看，招商证券维持水泥需求与去年持平(24亿吨)的判断，主要基于对基建和房地产投资增速放缓趋稳的假设。该行表示，从8月底开始，水泥行业进入传统旺季，全国水泥库容比持续下降至62.5%，全国水泥价格本周环比增长2.6%，同比增长28.7%，其中长江、华东、中南地区涨势最猛，华东地区已开始第二轮涨价。

　　供给侧限产助推四季度行情，预期全年行业利润超700亿

　　随着夏季/雨季过去、环保督察的结束，需求恢复，水泥行业进入传统秋季旺季，预计南方地区的生产将持续到农历新年前，而北方地区在11月进入大范围限产，尤其是晋冀鲁豫地区首次推出秋季旺季错峰，再叠加环保政策对产量的压缩，预计四季度水泥熟料供给将偏紧;供需关系的改善加上煤炭价格维持在高位(585-600元/吨)，该行预计四季度水泥价格将进一步上升。

　　该行指出，尤其是华东地区受益于北方地区更长时间的限产，在销量上会有提升。据此招商证券提高了对全行业今年的盈利预测，预计全年行业利润710亿元，同比增速近40%，且如果四季度水泥价格表现超过二季度，行业利润有望达到行业协会的目标800-1000亿元。