行业近况
    上周A 股水泥+2.3%（跑赢沪深300 0.1ppt），其中金隅-1.3%，冀东+2.6%，海螺-3.5%，华新-0.9%；H股海螺-2.4%，华润-1.2%，中建材+1.1%，金隅-1.5%。

    评论
    水泥：价格推涨为主，库存继续小幅上涨。国庆过后尽管需求出现短暂下滑，但因市场价格上涨氛围较为浓厚以及熟料库存一直处于偏低水平，大部分地区水泥企业继续推涨价格为主。价格上涨地区主要是辽宁、内蒙、河北、浙江、湖北和广东，幅度15-30元/吨；价格出现回落的地区是河南，幅度20 元/吨。全国熟料库存微涨，均值为66.2%，上涨1.83%。

    估值与建议
    4 季度进入水泥需求旺季，下游需求恢复，叠加采暖季错峰限产来临且力度空前，供需格局较好，价格有望持续推涨。

    建议关注：

    1）需求较为稳健的华东地区龙头海螺水泥。

    2）弹性较高标的：华新水泥。

    风险
    货币政策收紧，汽车旺季产销不及预期，环保限产不达预期。