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建材周报:终端需求缓慢复苏 现货跌势放缓

更新日期: 2018年03月13日 来源: 川财证券 【字体:

周报观点: 终端需求缓慢复苏 建材零星提价

本周沪深 300 指数上涨 2.3%,建材行业指数上涨 1.89%,行业涨幅靠后。 各主要建材商品春节累库速度过快,水泥等现货价格节后持续下跌,市场对周期行业情绪渐弱。

价格方面,本周水泥现货继续下跌 20 元/吨,随着出货放量, 现货继续下跌空间非常有限。玻璃在各地厂家协调会作用下小幅拉涨, 但考虑厂家库存偏高, 短期上行空间受限。

从我们跟踪水泥、钢铁等高频出货指标来看,春节后工业品按阴历调整后的需求表现同比基本持平。 3-4 月份的需求季节性复苏并不会缺席。且考虑此次春节前后需求抑制较多,不排除 3-4 月份需求释放脉冲式超预期。

3 月中下旬或迎来周期品预期差修复行情, 建议关注相关标的:海螺水泥( 600585)、万年青( 000789)、冀东水泥( 000401) 和旗滨集团( 601636)。

行业、公司要闻:

1) 华南和华东玻璃地区生产企业 3 月 6-7 日召开区域协调会议,生产企业现货报价普遍上涨 20 元左右。( 中国玻璃期货网)

2) 2018 年 1 月进口水泥熟料124.72 吨,同比增长 15407414.69%。( 海关)

3) 3 月份根据邢台、邯郸大气污染综合治理攻坚月行动方案,秋冬季水泥行业错峰生产时间延长至月底。( 数字水泥网)

水泥行业周度微观察:

本周全国水泥市场价格环比回落 1.2%。价格下跌区域主要是江苏、浙江、安徽、福建和海南,幅度 10-30 元/吨。

库存方面, 截止 2018 年 3 月 9 日,水泥库容比为 61.06%,较前一周小幅回落。 元宵节后,各地需求开始恢复,但下游复工速度略慢于往年,需求放量仍需等待 3 月中下旬。

节后水泥现货温和回落,水泥-动力煤价差环比继续下降 3 元/吨至 324 元/吨。

随着终端恢复,接下来一两周各主要建材工业品均将进入去库存周期。现货继续下跌空间非常有限,关注后期去库存速度和价格上涨幅度。

风险提示: 环保政策变化,需求复苏不及预期,去库存速度偏慢。

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