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水泥行业动态:继续关注需求恢复情况

更新日期: 2018年03月13日 来源: 光大证券 【字体:

一周行情回顾:建材行业涨幅 1.89%,水泥制造板块跌幅 0.48%建筑材料申万一级行业指数上涨 1.89%,沪深 300 指数上涨 2.30%;细分行业指数中,水泥制造指数上涨 0.48%,玻璃制造上涨 1.42%,耐火材料指数上涨 5.17%,其他建材指数上涨 2.90%,管材指数上涨 4.28%。

各子行业运行情况: 水泥价格下跌、 玻璃价格上涨、玻纤价格稳定。

本周全国水泥价格较节前下跌。

下跌主要是江苏、浙江、安徽、福建和海南,幅度 10-30 元/吨。节后第二周,国内水泥需求环比略有恢复,主因:一是持续或间歇性降雨,发货受限;二是工人返城较晚,截止本周末仍有部分工地工人未返;三是下游搅拌站和普通工程项目因水泥、砂石等原材料价格仍处高位;四是两会期间,安全督察和检查较严,重点工程施工放慢。

元宵过后,下游需求恢复,受以上短期不利因素影响散装需求同比恢复略显迟缓,预计 3月中下旬将会明显恢复。本周发货较好的省份主要有湖北、湖南、云南和贵州。

近期随着下游加工企业陆续恢复开工,市场整体订单量稍有增加,经销商拿货积极性好转,但终端需求整体表现一般,加工企业开工率不高,拿货较为谨慎,整体成交量有限。进入 3 月中旬,各区域行业会议基本结束,原片市场陆续稳定,经销商、加工企业拿货积极或有提升,整体成交将有所好转。 

行业观点: 推荐业绩稳健标的

水泥、玻璃节后需求缓慢恢复中,供给端因环保、错峰生产等受限,供需格局总体平稳。值得注意的是, 2018 年一季度的水泥和玻璃价格水平均为2013 年以来同期的最高水平,产品盈利能力均出现较明显改善。但近期水泥价格持续下滑,玻璃库存水平高于去年同期水平,后期应继续关注需求恢复与库存消化状况。

风险分析: 宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。

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