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供应端持续走低 水泥价格逼近历史高点

更新日期: 2018年04月27日 来源: 21世纪经济报道 【字体:

  “3月20日到4月24日,江苏的一家生产企业水泥每吨价格便上调了80元,苏南、上海等地累计涨幅也在80元到100元不等。”卓创资讯水泥行业分析师侯林林4月26日告诉记者。

  卓创资讯提供的数据显示,2018年1月,全国P.O 42.5散装水泥均价在450元/吨左右,随后受天气、春节因素价格回落至400元/吨,至今已经重新涨回430元附近。

  进入四月份后,水泥行业更是迎来了消费旺季,业内普遍认为涨势也将延续至5月下旬,期间亦可能会突破前期450元/吨的高点。

  21世纪经济报道记者了解到,水泥每吨生产成本约为200元,同时今年一季度市场均价也要高于去年同期100元/吨,这使得水泥行业利润空间大幅提升,如海螺水泥当期净利润便达到47.8亿元,位居历史单季度盈利的次高位。

  “下游需求主要包括民用、房地产、基建,我们预计2018年需求端较上年同期维持持平或小幅下降状态,但是供应端受到错峰生产时间延长、环保力度增加和成本高位运行的影响,要明显弱于2017年,今年水泥价格将保持强势。”百川资讯水泥行业分析师曲岩4月26日表示,去年全行业利润是790亿元,今年很有可能会突破1000亿元。

  数轮价格上调

  由于下游需求领域类似,所以水泥行业价格波动与钢铁运行较为一致。而今年的特点便是,下游需求启动时间相对较晚。

  “相比于往年,今年下游需求启动时间要晚两个星期左右”,曲岩介绍称,直到3月下旬市场才有恢复,其中南方地区需求启动也要明显快于北方市场。

  也正是从这个时候开始,国内水泥价格结束了春节期间“供需双降”的格局,并开始止跌回升。

  数据显示,3月下旬水泥价格见底后迅速回升,全国P.O 42.5散装水泥均价从低点400元/吨一路上涨至4月26日的426.11元/吨。

  “最核心因素还是供需关系,市场需求启动了,但是错峰生产的影响仍在持续,比如华东地区的安徽、浙江和江苏等地产量都受到了明显限制。”曲岩表示。

  供应端的减弱十分明显。据国家统计局4月17日发布的数据,今年3月,全国水泥产量15443万吨,同比下降15.6%;1-3月,全国水泥产量3.76亿吨,同比下滑4.5%,降幅创下历史新高。

  一方面是快速启动的需求,另一方面则是大幅降低的产量,这为水泥价格走高提供了充足的理由。

  另一方面,成本端的支撑作用也不容忽视,如矿山受到环保因素停产导致石灰石、砂石供给困难,加上煤炭价格虽然有所下跌,但是整体仍然维持高位运行,使得水泥生产成本压力较为突出。

  于是,便出现了各家生产企业趁旺季来临集中上调水泥价格的情况,部分地区更是经历了数轮价格上调。

  需要指出的是,由于水泥行业区域性消费特点明显,3月下旬以来的上涨,国内各区域上调幅度也存在一定差异。

  “从幅度来看,华东市场目前领涨全国,这是因为当地供应端受限制较为明显,供需矛盾要更为突出。”4月26日,侯林林介绍称。

  曲岩也指出,3月下旬至今,华东市场经历了两到三轮的调价,如4月23日至26日,华东市场每吨水泥便再次上调了20元至30元。

  华南、西南地区的涨幅要稍弱于华东,其中西南累计涨幅在30元至40元之间,“重庆领涨西南市场,随后川渝两地联动上调了一次价格,整体涨幅西南、华南不相上下。” 曲岩说。

  行业利润破千亿?

  多数周期行业都存在一个共同点,即产品端的价格变化对企业利润空间的影响,要远远强于成本端,水泥行业也是如此。

  21世纪经济报道记者了解到,目前每吨水泥生产成本在200元左右,而上述全国水泥均价一季度始终维持在400元/吨以上。

  换言之,水泥行业一季度毛利率可以达到100%,只是由于不同企业间的成本、售价、区域市场存在一定差异,生产企业财务上会存在一定差异。不过,从部分公司的财报上看,当前水泥行业无疑处于盈利能力的顶点。

  以行业龙头海螺水泥为例,今年1-3月份,公司归母净利润合计47.8亿元,较2017年四季度的61.3亿元有所下滑,但是要远远高于去年同期的21.5亿元,同时也要高于公司上市以来其他单季度利润规模。海螺水泥的业绩,与全国水泥销售均价的变化趋势保持了一致,即2017年四季度达到历史高点,今年一季度环比回落,但是受益于销售均价处于历史高位,企业利润空间同比大幅提升。

  不难看出,虽然受到错峰生产影响,企业产量、销量可能出现下滑,但是大幅提升的利润空间足以对冲错峰生产带来的负面影响。其他还未发布业绩报告的水泥企业,一季度利润水平也将出现大幅提升。更为重要的是,行业的高景气度有望得到延续。“二季度属于传统消费旺季,虽然环保方面的影响还会存在,但是行业开工率会有所提升,所以产量、销量都会比一季度更好。”4月26日侯林林介绍称。

  曲岩也认为,5月底之前,下游需求仍会维持增长,从而对水泥价格带来支撑,“水泥价格受季节性影响还是比较明显,所以切换节点可能会出现在6月份中旬,届时南方地区进入雨季,下游需求会出现季节性回落。”

  不过,供应端在今年6月以后,同样存在因非取暖季错峰生产停窑的情况,这也是今年行业与2017年最大的不同之一。

  今年4月,山东省水泥协会召开会议提出,自2018年6月1日至20日,全省水泥熟料生产企业错峰停窑;8月17日至9月5日期间,山东全省熟料企业错峰停窑。

  即使6月中旬后,水泥价格出现季节性回落,但是供应端的收缩同样客观存在,预计价格很难出现大幅回落。

  “企业盈利这块是可以保证的,今年全行业盈利很可能会超过1000亿元,甚至是1200亿元。”曲岩表示。

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