春节前最后一个交易日，持股还是持币再次考验每一个投资者的智慧。从A股历史上看，虽然春节后下跌的记录不少，但“春节情结”似乎占据了上风，在过去23年的春节长假后，有超过六成的年份股市实现“开门红”。

    马年首个交易日两市低开，上证综指开盘报2022.32点，跌0.53%，深证成指报7515.09点，跌0.76%，创业板指报1489.05点，跌0.46%。

    盘面看，仅西藏、生态农业、水泥等少数板块翻红，保险、上海自贸区、横琴等概念跌幅靠前。分析人士认为，尽管近年来A股与海外市场的关联趋弱，但海外市场的动荡短期预计仍将对A股短期走势形成影响。但考虑到“两会”来临改革升温、IPO暂告段落、资金面平稳等因素，二月A股市场不会缺乏亮点。

    由于节后第一个交易日就是2月的首个交易日，而2月大盘整体上涨的概率是高达八成的，因为在市场供求失衡的关系依旧难有逆转的背景、A股又将面临改革转型带来的阵痛下，大盘股难于有持续性的表演，指数若要连续上涨也是比较艰巨的；但另一方面，改革转型之下部分新兴力量无疑是受益的，且新兴产业靠的是在市场中努力、积极创新，生命力更强盛。在中央放权市场、改革垄断、加强监管，大力推进经济社会转型的新思路之下，新兴力量正迎来历史大机遇。

    大行提振利好水泥板块

    水泥块板之所以能逆市造好，大行提振是很重要的一个因素。汇丰证券近日发表报告指出，预计内地水泥行业2013~2015年盈利复合增长35%，该行2014和2015年预测较市场平均高出38%和60%，将会令到2014和2015年盈利预测增长27%和63%。

    该行预计，今年产品平均出厂价增长10%，2015年增长5%，考虑到地区的需求后，上调2014及2015年平均出厂价平均增长预期5%。

    汇证指出，考虑到环保要求带来的额外成本，相信产品出厂价上升，加上煤价于低位运行，将会大幅改善行业盈利能力，预计每吨毛利将会由2012~2015年增加59%。

    继汇证发表报告唱好后，摩根士丹利也唱好水泥股，支撑水泥板块继续走高。其中，获汇证调高评级和目标价的山水水泥收升6.5%，涨幅居首；润泥涨幅超过半成，而其它股份升幅都在2%至3%。

    根据汇证对内地各省水泥需求及产量计算，该行分别调高今、明两年水泥平均价格1成及半成，并指出，虽然政府提高环保要求会增加水泥业的成本，但鉴于产品售价上升，加之煤价于低位运行，可望推动水泥企业的盈利能力。

    而摩根士丹利预计水泥市场今年供需基本平衡。其中，供应将保持在5.4%的增长水平，和去年的5.7%相若；而水泥需求增速料从去年的9.6%降至5%，因为今年地方政府不再将GDP作为首要目标，且去年4月以来，内房销售已经放缓，今年上半年新建住宅也将减慢。

    就地域而言，摩根士丹利最看好华东地区，因为该区域房地产和土地销售都更加强劲，且新增产能最少，同时市场整合度较高，该行又将广东和广西省列为次选区域。

    多重因素影响表现企稳

    在一年一度的春节大假期间，尽管A股市场闭市，但国内外财经事件不断。那么，这些因素对于重新开张的A股市场有何影响？

    “2014年1月PMI（中国制造业采购经理指数）为50.5%，虽然比上月有所下滑，但仍在临界点之上，同时也比汇丰公布的中国制造业采购经理指数高0.9个百分点。”浙商证券研究所副所长詹诗华表示，随着全球经济恢复性向好，预计将继续在临界点之上运行。

    从分类指标看，比上月有所上升的有：一是原材料库存指数为47.8%，比上月回升0.2个百分点；二是在手订单指数为45.7%，比上月回升0.6个百分点；三是产成品库存指数为46.5%，比上月回升0.3个百分点；四是生产经营活动预期指数为51.3%，比上月上升1.9个百分点。“这表明企业对未来发展的信心有所增强。”詹诗华说。

    不过，联讯证券经济学家认为，1月份PMI虽然仍位于临界点以上的扩张区间，但比上月回落0.5个百分点，表明制造业受春节因素影响增速有所放缓。“值得注意的是，虽然原材料库存指数、在手订单指数和产成品库存指数，均比上月有所上升，但继续位于临界点以下。”

    经济学家认为，尽管国际主要股市大跌，但A股2月份的行情不会太差。他还表示，随着欧元区投资者削减在新兴市场的投资，将资金汇回本国，但主要表现在阿根廷、土耳其等国家和地区，而人民币汇率主要是与美元挂钩而影响有限，资金不会大量流出。“市场行情热点将围绕以下三条主线展开：其一，三中全会改革红利的继续释放；其二，即将召开的全国两会；其三，一年一度的年报。”

    同时，他表示，虽然全国两会和年报属于老题材，但老题材往往有新亮点。如改革开放将成为今年两会的热门话题，目前特别是以国资、国企改革为题材的个股值得关注；又如今年的年报行情，增加了红利分配的新规定。

    据广发证券研究报告。由于开发商去年上半年拿地极多，并从去年下半年开始逐渐提升了新开工的速度，因此预计未来半年地产投资和新开工仍然会很强，地产投资产业链上的行业景气还会持续改善，这些行业是比地产更好的选择，如水泥和重卡。

    根据广发证券在2012年的一篇报告《行业“旺季效应”有没有》，水泥股是所有行业中在2月获得超额收益概率最大的（2000~2012年，在2月获得超额收益的概率是100%，原因可能是投资者对接下来旺季涨价的预期所推动），因此建议投资者密切关注。