水泥行业

    本周全国水泥市场价格351元/吨,环比下降0.42%。高标号水泥价格大部分城市保持不变,其中福州环比下跌15元/吨,西安环比下跌20元/吨。低标号水泥环比下跌2元/吨,其中贵州遵义环比上涨10元/吨,陕西西安、咸阳、宝鸡环比下跌15元/吨。(单位:元/吨)全国磨机开工率下跌0.3%至63.0%,水泥库存比上升0.2%至69.4%。全国水泥煤炭价差270元/吨,环比小幅下跌,幅度为-0.4%。5月新增熟料线3条,新增产能在434万吨。

    投资策略:本周华北地区价格平稳运行,华东地区价格小幅回落。近期第二次中央新疆工作座谈会召开,一系列支持西部发展的政策措施实施,有望带动西部基建投资,中长期出现超预期增长。预计今年铁路建设投资70%左右投放在中西部地区,将明显提振西部水泥需求。6月份,为抑制价格大幅走低,江苏、浙江、安徽巢湖和山东等部分地区企业将会有序开展停产检修,预计停产时间10-15天左右。5月PMI 升至50.8%,连续3个月回升,制造业稳中向好,预计下半年水泥需求保持平稳增长。我们维持看好沿江优势区域,供给收缩叠加价格基点高保障企业效益。另短期建议重点关注华北京津冀一体化,区域内的供需关系有所改善。华北水泥目前处于盈利底部,后续有望受益区域投资建设、环保、淘汰落后产能政策,区域盈利有望好转。维持推荐:海螺水泥、冀东水泥、金隅股份、华新水泥、江西水泥、关注巢东股份。