安徽海螺盈利佳 山水水泥值搏
回顾上周,由于中国制造业PMI数据欠佳,拖累全球股市表现,包括港股。虽然恒指及期指表现久佳,但个别板块仍有不俗表现,例如水泥块板。
水泥块板之所以能逆市造好,是因为获大行唱好。该大行指出,虽然内地调高对环保的要求会增加水泥业的成本,但由于平均售价上升,以及煤价下跌,可望推动水泥企业的盈利能力,并指华润水泥(1313)为业内首选。不过,笔者却有另一番见解。
以股东回报率(ROE)去衡量,华润水泥的ROE为13.54%,与山水水泥(0691)的13.08%及安徽海螺水泥(0914)的13.64%相若。以估值计,山水水泥、华润水泥及安徽海螺水泥的市帐率(PB)分别为0.65倍、2.52倍及1.66倍;市盈率(PE)则分别为5.2倍、19.3倍及13.1倍。从估值角度去看,由低至高的顺序为山水水泥、华润水泥、安徽海螺水泥。
换言之,在上述股分中,应以山水水泥为最值搏,华润水泥次之。但值得留意的是,山水水泥的负债比率是3者中最高,达3.25倍,具一定的财务风险。另一方面,安徽海螺水泥亦有其可取之处,其边际利润高达13.83%,为业内最高水平,盈利能力佳。安徽海螺水泥的缺点估值偏高,但在考虑到公司的龙头地位后,在估值上具有一点溢价,也是可以理解的。
除了上述股分外,水泥板块中还有其它ROE较高的股分,例如中国建材(3323)。中国建材的ROE高达17.37%,在业内处于偏高水平。该公司能取得高ROE的原因,是因为其负债比率高达7.1倍,远高于同业,财务风险甚高。此外,该公司的边际利润只为6.4%,盈利能力不算高。总体而言,虽然中国建材的ROE偏高,但值搏率不高。
利益申报:笔者持有华润水泥(1313)
凡本网注明“来源:数字水泥网”的所有文字、图片和音视频稿件,版权均为“数字水泥网”独家所有,任何媒体、网站或个人在转载使用时必须注明“来源:数字水泥网”。违反者本网将依法追究责任。
本网转载并注明其他来源的稿件,是本着为读者传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。其他媒体、网站或个人从本网转载使用时,必须保留本网注明的稿件来源,禁止擅自篡改稿件来源,并自负版权等法律责任。违反者本网也将依法追究责任。
如本网转载稿涉及版权等问题,请作者在两周内尽快来电或来函联系。
热门排行
- 行业回暖 山水水泥上半年亏损收窄…
- 新华网:山水集团实现扭亏为盈 引…
- 山水水泥股权之争后遗症明显 上半…
- 山水水泥股权争夺战尘埃落定 前路…
- 山水水泥力争扭亏为盈 重塑辉煌
- 山水水泥上演“非正常性”巨亏
- 山水水泥宣布清盘:绝对的“多输”…
- 最后一天倒计时 山水水泥20亿超短…
- 真抓实干才是硬道理
- 山水水泥警示录: 信托路径的员工…
- 行业整合加剧 山水水泥将如何转型…
- 控制权纠纷波及山水水泥 融资市场…
- 水泥巨头逐鹿山水水泥 控制权花落…
- 山水水泥:传统企业正在积极适应产…
- 山水水泥控制权“三国演义”内部冲…
- 山水水泥发行20亿元超短期融资券
- 山水水泥退股遭抵制 博弈方或“鱼…
- 水泥行业前瞻:龙头和落后
- 山水水泥退股风波
- 安徽海螺盈利佳 山水水泥值搏
- 山水集团占用职工2亿安置费10年 房…
- 收钱不发货暴露山水水泥营销黑洞
- 山水集团逼近四千员工退股 变国企…