四川省启动新一轮水电站建设期 五年内投资额或超万亿

    四川省日前发布了《关于推动我省水电科学开发的指导意见》，显示自2015年起的新一轮的水电站建设序幕即将开启。

    四川省的目标是：“到2015年底，四川省水电装机容量达到6700万-7000万千瓦，2020年达到9000万-9500万千瓦，建成全国重要的水电基地。”

    四川省社科院区域经济研究所所长周江对21世纪经济报道记者表示，水电站建设对于四川省GDP拉动巨大，2015-2020或诞生另一个万亿规模的投资产业。

    三江流域成重点开发对象

    四川省的水利资源丰富，其技术可开发量1.20亿千瓦，经济可开发量1.03亿千瓦，约占全国总量的四分之一，而水力资源主要集中在西部金沙江、雅砻江和大渡河三大江河上，技术可开发装机容量9783万千瓦。

    对于上述“三江”流域的开发，最早始于2001年，其以金沙江流域的溪洛渡、向家坝两个巨型水电站正式经国务院批准立项为标志，亦是中国系统性开发长江上游水电资源的开端。

    而《四川省能源发展第十一个五年规划及2020年远景目标》提出：将全面、统筹开发金沙江、雅砻江、大渡河“三江”水电基地。

    而国务院在今年9月发布的《长江经济带发展指导意见》中，又重点提到了“以金沙江、雅砻江、大渡河等为重点，加快水电基地和送出通道建设，扩大向下游地区送电规模”。

    四川省发改委副主任邵小龙称，这表明四川一批重大生产力布局在《意见》里上升为国家战略。

    此后，四川省政府印发的《贯彻国务院关于依托黄金水道推动长江经济带发展指导意见的实施意见》提出，在产业转型升级方面，将实施“两区三基地”发展战略，其中便包括打造“全国最大的清洁能源基地”。

    而四川省的上述“指导意见”中，表示将发展7个资源集中区域的水电集群：阿坝东部、阿坝北部、绵阳、甘孜中东部、甘孜南部、凉山、雅安；并打造嘉陵江、岷江中下游2个电航通道。

    此外，2020年前开工建设一批大中型水电项目和电网重大工程，主要包括：金沙江下游乌东德、白鹤滩，金沙江上游苏洼龙、叶巴滩，雅砻江杨房沟、孟底沟、牙根一级、牙根二级、卡拉，大渡河双江口及金川水电站，乌东德、白鹤滩水电站及雅砻江中游两河口等水电站送出工程。

    四川省能源局人士称，水电开发是否成功关键在移民，水库移民关系到改革发展稳定的大局。四川省是水库移民大省，水利水电工程涉及到的移民人数总计约126万，目前尚有30万移民工作未完成。而四川省亦称，将研究建立水电移民后续发展专项基金。

    水利资源开发接近峰值

    周江称，水电站建设涉及到的行业超过42个，按照2011年的水电站建设的单位最终需求贡献系数推算，水电站建设每投资1亿元可引起四川省总产值增加3.2805亿元，如位于四川省凉山彝族自治州西昌市与盐源县交界的雅砻江干流上的官地水电站，投资建设期(2008～2014年)对四川省累计新增GDP的贡献率为3.21%，可拉动全省经济增长0.25个百分点，“尽管这一比例在未来将有变化，但水电站建设将在四川省固定资产投资中占有重要比例”。

    周江称，仅仅是在2015-2020年的水电站建设周期，四川省的固定资产投资投入需要3000亿元，再加上1：3左右的投资拉动效应，在2015年-2020年的四川省新一轮水电站建设期内，四川省又将出现一个万亿规模的投资。

    而四川省社科院金融与财贸经济研究所所长王小琪表示，能源电力项目具有投资额大、建设周期长和见效时间长的特点，部分水电项目建设周期甚至高达7到10年，短期内效果难以显现，但从长期来看能源电力作为公共事业的重要组成部分，这方面的投入又是必不可少的。

    但值得注意的一点是，随着四川省水电资源开发的提速，其可开发资源亦接近峰值。四川省能源局的数据显示：截至2013年底四川已建成水电装机5266万千瓦，占全省电力总装机的76.7%，其中金沙江、雅砻江、大渡河三大水电基地装机达2521万千瓦，占全省水电装机的48%。

    按照四川省“十二五”能源发展规划，2015年全省水电装机规模将达到7000万千瓦，已经占全省技术可开发量的58.3%，而周江认为这一数据或在2020年超过预定的9500万千瓦，并接近四川省1.2万亿千瓦的技术可开发量总额。

    “水电开发完毕后，如何提高传统发电能源如火电的节能减排效率，将是未来能源发展中重点需要解决的问题”，周江表示，“如风能和太阳能只能作为电网电力供应的补充。”(21世纪经济报道)

    三峡水利

    公司为重庆市首家电力上市公司。公司主要从事发、供电业务，是一家集电力开发、多种经营为一体的企业集团。公司拥有鱼背山、双河、赶场、长滩、瀼渡以及在建的杨东河等水力发电站和沱口火电厂等直属电站，并控股向家嘴水电站、奉节康乐发电厂。公司以“立足万州、面向全国，电为主业、多元发展”为总体发展战略，努力将企业打造为以电力为主业的“能源型、资源型”企业集团。

    葛洲坝:创新平台助力第三次腾飞、“一带一路”赐发展良机

    葛洲坝 600068

    研究机构：国泰君安证券 分析师：张琨 撰写日期：2014-11-14

    全产业链布局打造 多元盈利点,平台创新助力第三次腾飞。公司依托央企背景和自有资源打通全产业链,构建多元化盈利点,实现逆势之下的增长奇迹。为维持业绩增长的延续性,助力公司第三次腾飞,葛洲坝以投资控股、集团水泥、能源重工作为三大创新平台切入产业投资、绿色环保、新能源等新兴领域,打造新的利润增长点。考虑到多元化盈利有效抵御行业风险,创新平台增厚公司业绩,上调盈利预测,预计2014/15年EPS 0.48、0.57元(原0.46、0.55元)。另考虑到近期“一带一路”利好国际工程远期前景,提升估值,给予2014年14倍PE(参照国内同类型国际工程企业的平均估值),上调目标价至7元,维持增持评级。

    国际实力获认可,“一带一路”赐契机。凭借优秀的施工技艺和成本优势,公司在国际市场上建立良好口碑和品牌,一跃成为国际顶级承包商的前列,占全球国际工程市场份额0.47%。11月4日,公司组建联合体再获国际大单,在阿根廷承接47亿美元水电项目。未来,在中国对外投资浪潮之下,公司有望获取更多国际工程业务,提升国际工程市占率。

    央企改革进行时,混合所有制改革将深化。公司是国资委旗下规模相对较小的央企。在此次改革盛世之下,公司有望继续推进以混合所有制为核心的改革措施,在细分行业加大对国有资本、民营资本和国外资本的兼并重组或引入战略投资者,提升内部运营效率,做大公司规模。此外,母公司中国能建未上市业务规模超过公司本身,参考此前中国电建已执行的整体上市方案,不排除未来公司存在整体上市的可能性。

    风险提示:国际工程遭损失风险,地产行业景气继续下行