===本文导读===

　　【大盘分析】金融股打压大盘| 本周或筑底反弹

　　【主力动向】社保偏爱小盘股| 泽熙调研7只个股

　　【后市猜想】春季行情先抑后扬 | 农业板块将迎机会

　　金融股打压大盘 创业板逆流而上

　　【盘面简述】：

　　早盘大盘大幅低开，沪指跌近2%，深成指跌近2%。金融股全线暴跌，民生银行、中国人寿、申万宏源领跌各自板块。题材股再次逆流而上，新股、国产软件、网络安全、智能医疗等涨幅居前。创业板指数大涨1.5%。权重股总体看，春节临近，市场进入垃圾时间，难有表现。建议投资者控制仓位前提下挖掘政策红利股和滞涨价值股。

　　【板块方面】：

　　国产软件在中科金财、华宇软件、浙大网新、用友软件、久其软件带动下，涨幅超3%。拓尔思、兆日科技、北信源、华胜天成领涨网络安全板块。恒泰艾普、惠博普、潜能恒信、通源石油等页岩气题材股出现强反弹，涨幅超2%。

　　【消息面】：

　　1、工信部发布最新水泥行业规范条件

　　工信部发布最新《水泥行业规范条件(2015年本)》(以下简称《规范》)，新《规范》将替代原工信部颁发的《水泥行业准入条件》于2015年3月1日起正式实施。新的文件强化了生产、环保、能耗、质量、安全等方面的标准约束。从行业整合以及一路一带两个角度关注水泥板块投资机会。主推海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、天山股份、祁连山等。

　　2、环球主题公园写入北京政府工作报告

　　北京环球主题公园项目的建设地点位于通州文化旅游区，规划占地120公顷，总投资超过200亿元，由首寰公司和美国环球公司共同投资建设。环球主题公园概念有望再次获得市场资金青睐，丰华股份、阳光股份、华业地产、金融街、北京城建、首旅股份、北京旅游等个股值得重点关注。

　　3、食药监局确定2020年食药品检测体系目标

　　为进一步加强食品药品检验检测体系建设，更好地发挥检验检测技术支撑的重要作用，国家食品药品监管总局制定了《关于加强食品药品检验检测体系建设的指导意见》(以下简称《指导意见》)，2014年12月18日经总局局长办公会审议通过，于2015年1月23日印发。目前A股市场上，涉及食品药品检验检测的概念股龙头主要有：天瑞仪器、华测检测、聚光科技、远望谷、新大陆、华宇软件、中瑞思创、达华智能等。

　　【巨丰观点】：

　　今日早盘A股市场大幅下跌，沪深两市股指均低开2%，券商等权重板块集体砸盘，周末频出的黑天鹅事件引发市场恐慌情绪。创业板指数盘中逆市翻红，小盘题材股受到部分激进游资追捧，表现好于主板市场。

　　分析以下几点利空导致近期大盘调整：

　　1、24只新股拿到批文，新股发行将再度冻结大量资金，市场面临资金紧张问题。

　　2、周末中国铝业创纪录的亏损，民生银行行长被查，墨西哥延期高铁招标等利空消息，对今日大盘形成负面影响。

　　今日市场出现的戏剧性一幕，更令投资者难以琢磨：民生银行的黑天鹅事件，虽然使得民生银行大幅低开6%，而随后非但没有跌停，反而快速回升，跌幅收窄至2%之内。但就其早盘表现看，不仅强于大盘，强于银行板块，几乎领涨金融板块！这也向市场传递了一大信号：当前位置，做空是不合时宜的。

　　总体来看，多空双方将在3100~3200区间展开激烈的竞争，市场风险依旧存在，还需谨慎对待。投资机会方面，继续逢低挖掘一带一路、中央一号文件、环保、军工、食品饮料等防御性较强的板块，至少在春节前的垃圾时间内，不至于受伤。(巨丰投顾)

　　调整不必悲观 本周或筑底反弹

　　随着沪指 3400点可望而不可即，投资者的对行情的认知在短期内变得混沌纠结。盘中几度冲高至3400点上方回落，且量能尚未达到前期水平，显示2009年3478点高点周围阻力较大。不过，当前的市场趋势依然在存量资金驱动的有效范围内，而且由于监管层对两融的检查只为控制增速，不会引发存量规模的趋势性下降。因此，在经历短暂回落后，投资者不必过分担忧市场的下跌整理，预计本周股指将重新修复阶段性底部，迎来反弹行情。

　　短期：

　　反复试探中阶段性反弹可期

　　近期A股市场之所以出现如此走势，表面看是由于股价处于高位引发产业资本减持以及监管层两融检查，从而引发市场担忧。其实，笔者倒是认为，在低利率、强改革背景下，大类资产配置转向股市，行情的起点是利率下行，催化剂是改革加速，防护栏是稳中求进，改革转型需要资本市场繁荣发挥资源配置作用。所以，本次进攻的脚步不会因为“干扰因素”而彻底停止。尤其是春节临近利多的流动性因素可能偏多，由此引发阶段性修复反弹是必然的一个途径。

　　而且我们发现，上周后半周的存量资金明显具有积极做多的意愿。如1月23日中央政治局会议审议通过了《国家安全战略纲要》，从盘面上看，资金就迅速推升了军工、农业、计算机等科技股的炒作热度。由此可见资金对于政策风向的敏感度。接下来的“四个全面”建设有望加速，而市场持续做多的主逻辑“改革加速”也将继续被验证。总体而言，虽然市场预期的央行降准时点或延后，市场的收益风险比短期可能会有所弱化，但由于近期连续的下跌和管理层3100点关键时刻的“维稳呵护”否认种种传言来看，本周市场具备再次修复反弹的良好机会。

　　中期：

　　大震荡将依然延续

　　上证指数上升趋势中的一次正常调整引发了不少资金的出逃，但其调整深度是不必过分担忧的。一方面，目前的市场格局出现了新的“三国鼎立”的相互牵制。在存量资金博弈下，风险偏好重新主导市场方向，市场风格正向2013年模式回归。市场预期大盘蓝筹难以产生趋势性行情、配置吸引力相对弱化，促使大批产业资本高位兑现筹码。好在仔细观察盘面我们也不难发现，市场对于公司业绩和基本面的关注度相对提升，从存量资金的防御考虑，业绩浪潮逐渐成为资金追逐的主流，这样的资金腾挪在接下来的大震荡中将不断演化。

　　另一方面，大震荡也源于监管政策的态度。不到两周，监管风险逐渐升级。据外媒报道，1月28日多家银行接到监管层的通知，要求加强信贷资金的投向管理，严禁资金流入股市。虽然通知并未明确指明要重点检查伞形信托的配资业务，但也表明决策层对2014年11~12月表内外信贷资金的流向有一定的担忧。看来，监管层的措施旨在进一步规范资本市场的杠杆业务，并非打压股市。但若指数回调过于显著，融资盘抛售或将引发强制平仓交易，引起更大的恐慌。所以，在等待一个明确进攻方向之前，大震荡成为市场内外的一种必然选择。

　　数据显示2014年中国GDP全年增长7.4%，较2013年的7.7%下降0.3个百分点，整体宏观经济依然延续缓慢出清的过程。央行重启逆回购，缓慢注入流动性。上周四，央行重启逆回购500亿元，并续做国库现金定存500亿元，一周实现货币净投放1000亿元，缓慢向市场注入流动性。所以，年前降准预期进一步削弱。1月汇丰PMI初值仍低于枯荣线，但开始回升。这些因素和举措都是中期向好的积极铺垫，而经济增长的真正压力可能在二季度来临。库存对于生产的抑制仍然非常大，目前下游行业已经进入去库存状态，这意味着未来库存压力会进一步向上传导。因此，盘面的大震荡将会持续一段时间也就很好理解了。

　　操作：

　　周期股或将承担反弹重任

　　正因为如此，在操作中，我们还是建议重点研究“存量资金的集体贡献力”。 截至1月23日，基金四季报已全部披露完毕，我们统计了基金持股情况，基金在四季度大幅度加仓非银、银行、房地产、钢铁、建筑，大幅减仓农林牧渔、电子、纺织服装、采掘、电气设备。基金从成长性行业调仓至周期行业已几近完成，蓝筹仓位已重。因此，周期概念仍是存量资金防守反击的首选。

　　另外，年底的高送转预期也是存量资金追逐的标的。市场有明显的高送转赚钱效应，因此，次新股送股抢钱的大戏会轮番上演。(上海证券报)

　　社保基金偏爱小盘股 新进4只个股

　　被称为“国家队”的社保基金持股动向一直深受市场关注，陆续披露的2014年四季报将逐渐揭开社保基金投资布局思路。

　　据统计，截至1月31日，沪深两市合计有29家公司披露四季报，有10家公司的前十大流通股东中出现了社保基金身影，其中4只个股为去年四季度新进，多为中小板股票。

　　在这10只个股中，最受社保基金偏爱的是东华软件。去年底，社保基金403组合、社保基金112组合、社保基金107组合均现身该股前十大流通股东之列，分别持有1749.9万股、1605.8万股、1079.97万股。其中，社保基金112组合较去年三季度增持了205万股，社保基金403组合和社保基金107组合均为四季度新进。这3只社保基金合计持有4435.69万股，市值达到7.9亿元，是目前社保基金持有市值最高的股票。数据显示，东华软件今年以来涨幅达到35.01%。

　　万润科技也受到社保基金青睐，有3只产品入驻前十大流通股东。社保基金106组合在去年底一跃成为第二大流通股东，持有508.38万股，占总股本比例为2.89%，而该组合是去年四季度新进。社保基金118组合也在去年四季度新进该股，持有164.09万股，为第四大流通股东，持有股数占总股本比例为0.93%。社保基金114组合为第五大流通股东，不过，该组合在去年四季度减持136.44万股。去年三季度末，社保418组合也现身该股前十大流通股东之列，但四季报中已不见其踪影。

　　社保基金109组合和社保基金601组合携手进驻联环药业的前十大流通股东之列，分别持有350.95万股、130.33万股，前者为去年四季度新进，后者在去年三季度新进，四季度持股未变。

　　社保基金去年四季度新进了4只个股，分别为深圳机场、三维丝、猛狮科技、恒顺电气。具体来看，社保基金413组合去年底以持有1000万股成为深圳机场的第五大流通股东，而近两年社保基金甚少出现该股前十大流通股东名单之列。三维丝受到社保基金118组合垂青，而猛狮科技则是社保基金115组合去年四季度新进，恒顺电气有社保基金114组合新进。

　　此外，社保基金去年四季度末还持有鼎汉技术、澳洋顺昌、紫江企业等，其中一些个股被社保基金减持。

　　整体来看，社保基金更偏爱创业板和中小板个股，占比达到七成。(中国基金报)

　　“私募一哥”徐翔紧盯高成长 泽熙调研7只个股

　　1月份泽熙调研锁定三大目标：一是中小盘成长股；二是信息安全、新能源、文化教育、制药等产业；三是互联网销售

　　私募基金尤其是绩优私募实地调研的股票 ，最为投资者看重。

　　对于“私募一哥”徐翔所掌舵的泽熙投资来说，尽管2014年与私募冠军再次失之交臂，但泽熙投资在2014年的表现依然精彩。据朝阳永续私募数据统计，泽熙投资旗下泽熙1期到5期产品在2014年全部取得了50%以上的收益率，泽熙3期累计收益率更是高达208.64%。另据最新统计数据，在2012年至2014年三年期股票策略私募年度排名榜单中，泽熙投资一骑绝尘，泽熙3期和泽熙1号分别以638.87%和330.21%的收益率囊括冠亚军宝座，旗下另外2只产品均进入前15名。

　　《证券日报》基金新闻部记者注意到，进入2015年，泽熙投资更是马不停蹄，实地走访了8家上市公司，其中5只为中小板股，2只为创业板股。

　　根据深交所“互动易”披露的公司调研记录泽熙投资1月13日分别调研了飞利信 (300287)、金一文化 (002721)两家公司。对于互联网珠宝销售情况，金一文化表示，短时间打通线上销售比较困难，近期收购的越王珠宝已在互联网上进行销售。飞利信在接受调研时表示，公司设立信息安全全资子公司，布局大数据，将为政府提供更加全面完整的软硬件服务。1月15日，泽熙等近70家机构集体调研了国产软件公司中科金财 (002657)，中科金财密切关注互联网金融 、移动电子商务等领域的技术发展动态，积极推进中小商业银行云服务平台建设、互联网金融交易平台建设、再生资源大宗商品交易平台建设等项目的进展。1月16日，泽熙等机构调研了珠江钢琴 (002678)，该上市公司称，文化教育产业并购基金是公司实施文化艺术教育产业发展的项目培育平台，将对艺术教育产业链的优质标的进行股权投资，通过股权投资逐步形成内容、渠道和互联网平台一体化教育体系。1月21日，苏宁云商 (002024)迎来了包括泽熙投资、华夏基金 、中国平安等在内的12家机构的联合调研。苏宁云商透露，2015年，公司层面整体着重点为产品线突破、三四级市场发展、数据化营销提升、以及门店改造等工作重点展开。1月28日，泽熙投资赵忆波等6位机构投资者点调研了尔康制药 (300267)，机构主要关注公司的淀粉植物胶囊。在调研中，尔康制药称，公司淀粉植物胶囊具有多种优势，包括安全无毒、无交联反应、无化学添加、稳定性高、原材料充足等。对于目前公司淀粉植物胶囊的营销模式，尔康制药称，目前公司采用经销商先行的销售模式，通过当地经销商现有的销售网络和脉络快速的推广产品，在短时间内抢占市场先机，取得先发优势。1月28日，泽熙等机构在对粤水电 (002060)的调研中，则是主要关注公司的清洁能源发电项目情况，如有何优势、资金来源、重点区域、是否均能并网发电以及已签订的清洁能源发电项目进展如何等等。

　　除了上述5只中小板股和2只创业板股外，泽熙投资于1月26日和其他4家机构一同调研了南玻A，涉及玻璃产业布局、太阳能产业布局、多晶硅成本、太阳能电池寿命等问题。

　　总体来看，泽熙投资1月份调研锁定三大目标：一是中小盘成长股；二是电子软件、新能源、文化教育、制药等热门产业；三是信息安全及互联网销售。(中国资本证券网)

　　春季行情先抑后扬 四大角度逢低布局

　　支持本轮蓝筹行情的根本逻辑还没有发生改变，改革带来的风险偏好上升趋势没有改变，无风险利率下降带来的大类资产配置向股市转移的趋势也没有改变，监管层短期加强监管从中长期看不会改变目前股市估值提升的趋势。预计2月行情将先抑后扬，建议投资者可利用震荡机会积极布局年报预增的低估含权“白马”股、互联网金融 3.0概念股、高成长的软件股以及智能制造概念股

　　在刚刚过去的1月行情中，市场先扬后抑，在管理层治理券商两融、IPO再启动、严查高送转、企业信披违规、银行伞形信托收紧等消息的影响下，市场创新高后震荡回调，并结束了此前连续六个月的上涨。在此背景下，市场对于春季行情产生了一定的忧虑。

　　仔细统计过去A股20多年的2月份行情，上证综指18次收阳，因此我们认为，春节前市场可能宽幅震荡，震荡区间在3150至3400点，在经过充分调整后，节后有望再次冲击3400高点压力。

　　从中长期看，我们认为，支持本轮蓝筹行情的根本逻辑还没有发生改变，改革带来的风险偏好上升趋势没有改变，无风险利率下降带来的大类资产配置向股市转移的趋势也没有改变，管理层短期加强监管从中长期不会改变目前股市估值提升的趋势。我们预计2月行情将先抑后扬，因此，建议投资者可利用震荡机会积极布局年报预增的低估含权“白马”股、互联网金融3.0概念股、高成长的软件股以及智能制造概念股。

　　中线布局低估“白马”股和年报预增含权股

　　最新披露的基金2014年四季报显示，部分基金在大盘飙涨的同时，依然对成长股情有独钟，目前重点关注的行业包括两大部分：一是超级大“白马”，这些公司在估值、分红、政策趋势等方面占据明显优势；二是具有巨大高成长前景的中小盘股，这些品种主要集中在互联网、智能制造、软件信息等板块。对此，投资者中长期可继续看好信息安全、互联网金融、互联网教育和医疗、电子商务、移动支付、新能源、汽车后市场等行业。

　　近期低估蓝筹与中小盘成长的差异趋于收敛，场内资金调仓换股动作加快，注册制改革也将使得部分伪成长股的估值泡沫得到充分挤压，新兴产业中的国产软件、信息安全、云计算、大数据 、互联网等依托产业升级、创新成长带来的景气度向上的优质成长股仍将得到机构的青睐。从春季行情演绎看，蓝筹成长风格的平衡、波段运作都很重要，准确选择成长股可以穿越牛熊，从而获得投资收益的最大化。

　　本周公司年报秀即将拉开帷幕，年报期间，机构关注度将落在基于业绩逻辑的选股思维上。年报对上市公司股价的影响将逐渐显现，投资者可对拥有绩优、滞涨、低估值、高送转等四大优势的年报成长股及估值较低的二线蓝筹逢低布局。从去年三季报看，电子信息、交运、旅游 、建筑等板块业绩增长趋势良好，为此，前期遭遇错杀的年报预增成长股瑞凌股份 、拓邦股份 、洪涛股份 、恒宝股份和德联集团等值得逢低布局。此外，年报披露期间，业绩有可能超预期的二线优质成长股中青旅 、深圳华强也可中线布局。

　　与此同时，历年市场对上市公司年报高送转预期的炒作力度很大，那些去伪存真的高成长且低估值的年报预增股仍有巨大的投资空间和潜力，奥飞动漫 、特锐德 、拓尔思 、四方达 、东方国信有望在春季行情中获得较好的表现机会。

　　互联网金融3.0时代下优质成长股值得关注

　　在1月行情中，以互联网金融为代表的新兴成长板块成为成长股反弹的主要亮点。互联网金融就是依托于支付、云计算、社交网络以及搜索引擎等互联网工具，实现资金融通、支付和信息中介等业务的一种新兴金融模式。在其不长的发展时间里，目前互联网金融已走到了第三阶段。目前所处的第三阶段是一种以互联网作为资源，以大数据、云计算为基础的创新金融模式，核心资源是大数据，那些直接从事互联网金融业务创新的公司，以及为转型金融机构提供服务的企业，为互联网金融提供解决方案、系统设计、软件产品、大数据应用、云计算服务、电商等领域先期布局的IT 企业将会优先受益。为此操作上可优中选优，建议关注深圳华强、和而泰 、博彦科技 、腾邦国际和焦点科技等。

　　值得注意的是，随着互联网行业的竞争逐步下沉到具体的消费场景中，具有B2B2C模式的软件企业越来越多被视为具有重要商业价值的平台和入口，B2B2C类型企业因此成为基金和产业资本竞相布局投资的领域。B2B2C模式是企业经营者将产品销售给下游的企业客户，并通过企业客户手中的产品去影响消费者，为此我们看好B2B2C的新锐汽车后市场的德联集团、互联网教育和家具电商洪涛股份以及农业服务平台运营商辉丰股份的投资机会。

　　互联网时代软件服务板块面临重估

　　随着互联网金融的兴起，必将促使券商、银行、保险等各类金融企业加快金融IT 的建设和发展，这将构成未来金融IT发展的重要驱动力，促其进一步向互联网化、快速反应化和智能化方向发展。

　　企业互联网时代，将完全改变传统IT 时代企业软件封闭的弊端，通过云计算、大数据和移动终端等让企业能够通过互联网驱动企业的新型信息化，因此，在新的企业互联网时代，软件企业将面临价值重估。

　　《信息安全技术云计算服务安全能力要求》将于2015年4月1日正式颁布实施，这份文件对政府部门和重要行业使用的云计算服务规定了应具备的基本安全能力，对云服务商提出了一般要求和增强要求，标志着云计算国家标准化工作进入了一个新阶段。而在政策的大力扶持下，软件行业国产化将长期推动云计算核心产业的快速发展，系统集成、软件服务提供、应用软件开发等三大细分领域将明显受益。在此背景下，我们看好盈利持续增长、成长性确定的软件服务和网络安全企业，可重点留意拓尔斯、中科金财 、博彦科技和荣科科技 .

　　政策力挺智能制造产业空间广阔

　　随着信息技术与工业技术的高度融合，工业4.0时代呼之欲出。从目前情况看，工业机器人和服务机器人在行业需求、景气度和催化剂等多个层面不断超出原先的预期，可以预见的是，机器人时代已近在眼前，尤其是智能机器人，在新一轮发展中将成为极具前景的新兴产业，其投资机会也将长期存在。智能家居本身特性十分有利于连通消费与生产环节，有望成为工业4.0发展的前沿。去年以来，国务院、工信部 、科技部等部委连续出台了多项扶持机器人和智能制造的政策利好，预计未来工信部和科技部将为机器人产业发展创造了更有利的政策环境，为此我们看好和而泰、瑞凌股份、上海机电和汇川技术等。(上海证券报)

　　基金：大农业板块将迎来系统性投资机会

　　2015年中央一号文件——《关于加大改革创新力度加快农业现代化建设的若干意见》昨日正式发布，农业板块迎来政策加码支持。中国基金报记者近日采访了前海开源中证大农业拟任基金经理孙亚超。

　　孙亚超表示，随着土地流转等政策利好的加快推进，传统农业的发展模式面临转型，未来农业产业化进程将加快，大农业板块将迎来系统性投资机会。他认为，大农业板块估值目前仍较为合理，行业前景受政策及产业结构调整影响将不可限量。

　　孙亚超表示，大农业主题涉及领域较多，包括上游的化肥与农业药剂、农机，中游的农林牧渔和下游的食品饮料，投资机会则包括上游的农资服务一体化发展，中游的土地流转促进农业规模化经营，下游的消费升级带来食品消费增长 。孙亚超认为，畜牧养殖业、饲料行业、兽药以及土地流转板块机会较大。

　　孙亚超举例说，2007年到2012年，中国兽药行业市场规模从194亿元到393亿元，年均复合增长率为15.2%，而随着规模养殖户占比的提升，全流程防控体系的建立将进一步推升兽药行业规模。

　　据了解，正在发行的前海开源中证大农业指数基金，在传统农业板块中，加入了土地流转概念，同时还加入了上游的农资和下游的食品板块。(中国基金报)