投资要点:

    上周板块回顾

     上周建筑材料指数涨幅约9.6%,相对A 股指数收益约为-0.8%;其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为8.7%、10.4%,三级行业管材指数涨幅约12.9%。

     水泥行业

    上周动态:上周全国水泥市场价格环比继续走低,幅度为1.44%;其中华东、华北、东北、西南、西北区域环比降幅分别约0.27%、3.13%、3.86%、2.86%、0.35%。全国库容比环比增约1.0个百分点。整体来看,下游市场需求仍以惨淡为主。中南受降雨影响,库存明显上升;华东因前期价格下跌幅度较大,小幅波动为主;东北高价区因不堪外来水泥冲击出现大幅回落,以及华北因煤炭成本下降打开价格下跌空间,带动全国水泥均价继续下行。

    投资逻辑:2014年四季度以来货币宽松政策对水泥板块之边际效应在明显减弱,尤其是降息前后水泥等周期板块几乎没有反应,而代表新兴产业的创业板继续大涨。在基本面未现企稳回升迹象前,市场对刺激政策的反应在逐渐钝化。后续唯有希冀政府出台超预期刺激政策,否则水泥板块难有明显超额收益。短期股存在区域主题炒作机会,建议关注“长江经济带”、“京津冀一体化”、“一带一路核心区”三大区域主题。

     玻璃行业

    上周动态:上周全国浮法玻璃均价为1104元/吨,环比降约0.03%;不同地区价格涨跌各异。全国浮法玻璃库存量为3557万重量箱(178万吨),环比下降0.20%。上周现货市场整体走势僵持,华中地区超跌反弹,沙河涨价势头减缓, 其他区域略有下滑,市场信心不足;整体表现和传统的小旺季预期差距很大。

    精选个股

     1)思变转型:建议关注秀强股份(转型预期);推荐开尔新材(大环保、消费品领域外延扩张预期)、建研集团(建筑及医疗检测外延扩张落地预期)。

     2)国企改革:推荐试点公司(2白)中国巨石(行业景气回升;复合材料外延扩张可期;混合所有制改革预期)、北新建材(混合所有制改革预期;基于主业外延扩张预期较强);推荐潜在壳公司(2黑)海螺型材(安徽省投集团资产证券化预期),建议关注瑞泰科技(中国建材集团新材料资产证券化预期)。

     3)白马成长:推荐友邦吊顶(行业持续成长,公司领跑;短期地产需求企稳)、长海股份(行业景气回升、新品放量,股权融资及外延扩张预期)、东方雨虹(防水份额提升、保温材料/建筑辅料布局开拓新业务增长点;显著受益油价下跌)、伟星新材(品牌、渠道优势显著,显著受益油价下跌,低杠杆、高分红)。

     4)区域经济:推荐“京津冀一体化”标的金隅股份(兼具国企及土地改革预期)、冀东水泥(兼具国企改革预期);“长江经济带”标的华新水泥;推荐“一带一路” 标的天山股份(兼具国企及转型预期)、青松建化。

     风险提示:投资超预期下滑,房地产持续低迷。