今年4月份，中国全部国有工业企业及年产品销售收入500万元以上的非国有工业完成增加值5647亿元，同比增长16%，增速同比减缓3.1个百分点。1-4月份，企业完成增加值20214亿元，同比增长16.2%，比去年同期下降2个百分点；轻重工业分别增长15.7%和16.5%，其中轻工业同比提高0.3个百分点，重工业同期回落4.1个百分点。国有及国有控股企业增长12.1%，同比下降2.8个百分点；集体投资企业增长11.7%，同比基本持平；股份制和外商及港澳台分别投资企业增长17.3%和16.1%，下降0.8和5.8个百分点。

　　 4月份，工业企业出口交货值同比增长29.9%，同比增速减缓2.8个百分点。1-4月份，工业出口交货值增长31.2%。出口成为拉动工业增长的重要因素。

　　 在工业增长放慢的同时，工业企业效益明显下降。今年1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润3893亿元，比去年同期增长15.6%，增幅比去年同期的45.7%下降了30.1个百分点。各行业效益水平分化明显，煤炭行业利润增长1.1倍，有色、石化、烟草、冶金和纺织行业利润增幅在21.2%-47%之间，建材、电力、机械、电器等行业利润下降12.9-43.8%。电解铝、水泥等行业新增产能较大，价格下降已经使部分前期投资过热的行业出现全行业亏损。1-4月，规模以上工业企业亏损额718亿元，同比增长46.1%。增幅比去年同期的3.3%上升了42.8个百分点。其中，国有及国有控股亏损企业亏损额351亿元，增长59.5%。 预示工业扩张封顶已过

　　 改革开放以来，中国经济周期分析表明，投资周期性波动是经济周期波动的主要原因，消费需求相对平稳。而投资往往拉动重工业增长，出口和消费带动轻工业的发展，因此经济周期处于哪个阶段与轻重工业增长速度的差异密切相关。在经济的扩张阶段，往往是投资需求先行扩张，带动重工业增速上升，企业效益提高后职工工资增加，带动消费品市场回升，再拉动轻工业增速上升，工业景气全面扩散。在经济收缩时期，投资增速减慢带动重工业增长放缓，而消费需求会继续相对稳定，轻重工业增速差缩小甚至逆转。因此，轻重工业增速差成为判断经济周期发生转折的一个很重要的信号，重工业减速和轻工业加速往往是经济扩张越过峰顶后的表现。

　　 2002年以来的经济扩张过程中，中国一直呈现重工业增速明显快于轻工业的经济扩张期特征。2002年重工业增长13.1%，快于轻工业1个百分点；2003年重工业增长18.6%，快于轻工业4个百分点；2004年重工业18.2%，快于轻工业3.5个百分点。但2005年1-4月份出现了转折性变化，与上年同期相比，受投资增速回落的影响，重工业增速基本持平，重工业和轻工业的增长速度的变化表明，经济扩张的峰顶已经过去。

　　 从企业效益指标变化观察经济周期证明，在经济加速期，企业产品销售转旺，价格上升，利润增幅逐步上升，价格信号刺激企业扩大投资，增加生产能力；当投资逐步形成实际生产能力投放市场，市场供求关系发生变化，企业销售和出厂价格增幅放缓，甚至出现出厂价格下跌，企业库存增多，利润增幅下降，迫使企业放缓产量扩张。

　　 从企业利润、亏损额的增幅一降一升变化中可以看到，企业效益开始从前三年的逐步好转趋势变为逐步恶化趋势。随着国际能源原材料价格过快上涨造成的成本上升压力不断显现，新一轮投资形成的生产能力陆续投产，企业效益必然进一步下降，企业生产扩张势头将逐步减缓。企业利润和效益下降，企业自有资金减少，投资能力下降，企业缺乏投资的意愿和动力，导致企业投资自主性和内生性收缩。

　　 从轻重工业增速、企业效益指标变化可以看出，工业生产继续强劲扩张的动力已经不足，将逐步转入减速阶段，高位回落已成定势。

来源：财经时报