青松建化毛利率大幅下降
来源:中国证券报 发布时间:2005-08-19
中国银河证券 洪亮
青松建化(600425)上半年实现主营业务收入11989.90万元,同比下降2.52%;实现利润总额950.98万元,同比下降40.36%;实现净利润897.15万元,同比下降38.62%。实现每股收益0.049元。
上半年,受国家宏观调控政策影响,新疆区域固定资产投资和基本建设增长乏力,水泥行业产能过剩,尤其是公司产品所处的新疆天山以南地区市场供大于求的局面加剧,公司主导产品水泥价格有所下滑。同时,公司水泥及水泥制品的销量小于去年同期。水泥价格的下滑和水泥销量的减少,导致主营业务收入较上年同期减少2.52%。
在产品价格低位运行的同时,今年以来,国际原油价格连创新高,能源价格的高企,助推煤电价格高位运行。受煤电等主要原燃材料、运费价格上涨的影响,青松建化主导产品水泥成本上升。上半年,在主营业务收入同比下降2.52%的基础上,主营业务成本同比增长2.55%,导致公司销售毛利率下滑到29.22%,比第一季度的30.56%下降1.34个百分点;与去年同期相比下降10.66个百分点。盈利能力的下降,造成经营效益较上年下滑,净利润比上年同期下降38.62%。
而青松建化日产2000吨新型干法水泥熟料技改项目和库车日产1000吨水泥熟料工程已完工投产,产能进一步扩大,水泥产销压力加大。此外,公司截止到2005年6月30日,应收账款账面余额达12,240.45万元,比上年期末增加4,655.02万元。
水泥行业已进入近年来最困难的时期。展望下半年,随着国家宏观调控政策效应的显现,煤炭供应紧张的局面应有所缓解,但仍将维持在相对高价位;电力供应将会出现波动。青松建化产品所处的新疆天山以南地区市场,水泥价格在激烈竞争的格局下,可能整体维持在相对低价位,但不排除下半年的某些时期,由于水泥产品的周期性作用,水泥价格有所反弹。预计公司三季度仍将保持盈利,但由于上半年净利润比上年同期下降38.62%,因此,预计2005年三季度经济效益还将继续下滑,累计净利润与上年同期相比有较大幅度下降。
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