区域霸主地位愈久弥坚

    塔牌集团作为粤东地区唯一的大型水泥生产商，具有垄断性优势，粤东市场占有率高达40%，新干法产能占比48%左右。随着国家调控过剩产能产业政策的实施以及“当地等量”淘汰政策作用下，公司在粤东的区域霸主地位将不断巩固，处境不断优化。

    工程需求足以丰衣足食，价格稳中趋涨

    2009 年，粤东地区固定资产投资达到27%，是全省增长最快区域。更重要的是，公司销售区域内50%以上的重点交通项目工程为2009年新开工项目，其对水泥的需求在未来几年将持续释放，就目前来看，夏深铁路、揭阳国际机场、梅州-大埔高速等已经让公司满负荷运转，2010 年需求面无须担心。粤东地区价格维持高位、农村需求占比较高和落后产能较多决定了其提价空间受制于其与珠三角的差价，预计年内可实现提价20 元/吨。

    产能、余热发电和可转债是 2010 年利润新增长来源

    预计公司 2009-2011 年水泥销量分别为900 万吨、1020 万吨、1300万吨；余热发电使得公司09-10 年在原有基础上进一步节约400 万元、7000 万元、2400万元左右；可转债在2009 年底或2010 年初发行，节约2010 年的财务费用2400 万元。