尽管动力煤期货指数相较高点下跌幅度足有100元/吨，但目前，无论是矿区还是港口，仍然有着“一煤难求”的局面。

“矿区现在普遍没有库存积累，而且价格变动非常频繁。”一位在内蒙古从事煤炭贸易的人士告诉记者，“露天矿区相比井矿性价比及品种煤选择余地多一些，所以现在都是‘车等量’的情况，厂区还会给等待的车辆分发方便面。”

他表示，因为煤炭供给非常不确定，运费的变化也是大起大落，“因为货主的安排永远赶不上矿区价格的变化，‘车到为准，暂不报价’已成常态。”他告诉记者。

上周，因为动力煤期货价格接连上涨，逼近800元大关，已经引起了市场和监管层的注意。发改委在12月12日召集电力企业座谈会，并发布了数项措施对煤炭价格进行严格控制，也是因此，本周开盘后动力煤期货指数出现下跌。

“后续来看，因为供给情况较不乐观，动力煤现货市场还是会保持一段时间的强势运行。”一位行业分析师告诉记者，“当前电厂的库存普遍比较低的情况下，只能看天气能不能不再继续变冷了。”

政策频发拉低期货价格

依据市场消息，在上述会议上，发改委发布了如下四条要求：已约谈郑商所，要求采取措施平抑期货波动；要求电力企业煤炭采购价格不得超过640元/吨，若超过，需单独报告发改委，发改委对煤源进行调研；目前重点电厂库存8600万吨左右，要求各集团内部电厂相互调节煤炭库存，减少市场高价煤采购；以及对进口煤炭的进一步要求。

而在此之前，12月9日，郑商所发布风险提示函：近期动力煤期货价格波动较大，市场不确定性因素较多，请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者谨慎运作，理性投资。

同时，自2020年12月14日结算时起，动力煤期货合约交易保证金标准调整为6%，涨跌停板幅度调整为5%；当日当晚交易的动力煤期货2101合约、2102合约、2103合约的交易手续费标准调整为10元/手，日内平今仓交易手续费标准调整为10元/手。

在这些政策的降温之下，动力煤期货主力合约从12月11日收盘时的744.6元/吨降至12月16日收盘时的670.8元/吨，在12月11日、14日和15日连续三个交易日收跌，但16日当地价格再度收涨。

今年以来，对煤矿安全的重视再度提高，安全检查整体加强，年底生产多保安全，也是因此，煤炭的供应增量非常有限。“下游方面，目前不仅仅是低硫优质煤紧缺，市场整体是处于缺煤状态，报价也比较混乱，基本是有价无货，市场煤成交偏少。”上述贸易人士表示。

现货价格方面，依据最新一期12月10日的价格，秦皇岛港的山西产Q5500动煤为663元/吨，较上日增加9元/吨；Q5000动煤为606元/吨，较上日增加5元/吨；Q4500动煤为539元/吨，较上日增加5元/吨，仍维持涨势。

“现在维持动力煤价格的主要因素，其实还是供需基本面为主。”上述分析师告诉记者，“港口在过去往往会起到一个蓄水池的作用，但从现在看，等着煤炭生产出来的企业都是刚需，许多煤炭生产出来就在坑口销售了，根本不会运到港口去，加上天气现在还在持续变冷，供应一时半会也不会跟上来，这种供需基本面短期看不太可能会有好转。”

基本面难以缓解

12月15日，依据国家统计局公开数据显示，中国经济的恢复向好，多项指标增速出现环比增加，叠加冬季天气影响，对煤炭需求超过往年。

11月份，规模以上工业增加值同比实际增长7.0%，增速较10月份加快0.1个百分点，环比上月增长1.03%。1至11月份，规模以上工业增加值同比增长2.3%，增速较1-10月份加快0.5个百分点。

制造业同比增长7.7%，同比增速较上月加快0.2个百分点。其中，高技术制造业同比增速10.8%，增幅较上月扩大4.5个百分点。电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.4%，同比增速较上月加快1.4个百分点。

11月份工业增加值数据表明，工业生产继续超预期改善，随着国内疫情防控工作取得阶段性成果以及国内就业形势的好转，工业增加值保持平稳较快增长，主要行业及工业品上涨面积扩大，多数产品和行业持续增长，国内工业生产持续修复。

但是，随着经济加快复苏，能源生产因其本身有一定的滞后性和周期性，供给在短时间内并没能跟上需求。

11月份，采矿业增加值同比增长2.0%，增速较上月收窄1.5个百分点;从采矿业的主要产品看，原煤产量同比增长1.5%，增速较上月扩大0.1 个百分点;天然气同比增长11.8%，增速较上月反而收窄 0.1个百分点。

由于中国目前无论是发电还是冬季供暖，均严重依赖煤炭，导致煤炭需求大幅上升，这也是时间进入11月之后煤炭价格快速上涨的最主要原因。

依据Wind数据，全国重点电厂的库存数据已经出现连续一个月的下降，12月16日浙电库存403万吨，日耗12.4万吨，可用天数32.5天；11月29日全国重点电厂库存9457万吨，日耗煤430万吨，可用天数22天。

“当前冬季全国降温明显，带动电煤需求增加，致使电厂库存高位下行，而日耗季节性回升，带动市场补库存节奏加快，且非电行业仍在生产高峰期，各终端需求边际支撑较好，因此在整体内紧外不足供需格局下，国内煤价呈现易涨难跌趋势。”上述分析师表示。