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中国水泥行业周报:今年以来煤价首次同比下跌;华东水泥价格或出现上涨

更新日期: 2017年11月13日 来源: 中国银河国际证券(香港) 【字体:

    全国水泥价格上周温和上涨。

    上周平均水泥价格(全国性)按周上涨0.9%至每吨345 元人民币。华东和华中地区的水泥价格普遍上涨10-30 元人民币/吨,而北京、内蒙古和青海的水泥价格则下跌约20-30 元人民币/吨。十九大之后,由于需求回升,大部分大型水泥企业的日均付运量回复至正常水平。华东部分地区的水泥价格或会在短期内进一步上涨。平均库存水平(全国性)下降到59.69%。

    煤价继续小幅下滑。

   环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格指数上周下跌1元人民币/吨至581元人民币/吨,较去年同期低4.3%。

    煤价今年以来首次同比下降。

    如上文所述,环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格指数同比下降4.3%,这是2017年以来首次同比下降。这是部分由于在煤价高企严重影响电厂的盈利能力之下,政府政策干预煤价所致。2018年煤炭贸易长协合同谈判将于本月启动,预计政府将确保合同价格不会太高,否则电厂运营商的盈利将进一步受损。由于煤炭约占水泥生产成本的三分之一,因此煤价前景趋稳也应有利水泥生产商,尽管它们或需要与终端客户摊分节省成本的利好因素。

    我们覆盖的水泥股上周平均下跌2.2%。水泥板块上周依然相对较弱。

    我们覆盖的水泥股中,表现最好的是中国建材[3323.HK;买入],上周股价下跌1.5%;海螺水泥[0914.HK;持有]表现相对最弱,股价下跌2.7%。

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