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长江经济带规划纲要将发覆盖11省市5城市群 九股引爆

更新日期: 2015年09月30日 来源: 证券之星 【字体:

    【证券之星编者按】长江经济带贯穿东中西部,是中国经济两纵三横中的重要一横。2013年中央城镇化工作会议提出两纵三横格局,称要在中西部和东北有条件的地区,依靠市场力量和国家规划引导,逐步发展形成若干城市群,成为带动中西部和东北地区发展的重要增长极。

  长江经济带规划纲要将发布 覆盖11省市5城市群
  国务院总理李克强大力推进长江经济带建设,为中国经济持续增长提供重要支撑,为此多次部署相关工作。
  2014年4月28日,李克强在重庆主持召开座谈会,研究依托黄金水道建设长江经济带,为中国经济持续发展提供重要支撑。6月11日召开国务院会议,部署建设综合立体交通走廊打造长江经济带。9月19日,李克强在上海考察自贸区时表示,上海是长江黄金水道的龙头,龙头舞起来,龙身才能摆起来,带动长江经济带加速发展。
  今年5月,发改委印发长江经济带综合立体交通走廊建设中央预算内投资安排工作方案,指出采取投资补助方式安排中央预算内投资,支持范围为推动长江经济带发展的长江干支线航道、铁路、公路、航空等重大交通建设项目以及弥补发展短板的长江干支线港口“最后一公里”集疏运建设项目和长江经济带的全国性综合交通枢纽建设项目等。
  6月发改委发文推进建设长江经济带建设,对以长江经济带国家级、省级开发区为载体开展国家级转型升级示范开发区建设工作提出了相关意见。
  截至目前,长江经济带已建设完成通关区域一体化、对接“一带一路”等工作。
  长江经济带覆盖上海、江苏、浙江、安徽、江西、湖北、湖南、重庆、四川、云南、贵州等11省市,人口和生产总值占比均超过全国的40%。以上海为龙头,建设“三大两小”的城市群配置。(编注:三大跨区域城市群指的是长三角城市群、长江中游城市群、成渝城市群;两小区域性城市群是指滇中、黔中城市群。)
  长江经济带贯穿东中西部,是中国经济两纵三横中的重要一横。2013年中央城镇化工作会议提出两纵三横格局,称要在中西部和东北有条件的地区,依靠市场力量和国家规划引导,逐步发展形成若干城市群,成为带动中西部和东北地区发展的重要增长极。
  湖北省社会科学院副院长、长江中游城市群研究中心主任秦尊文曾表示,“长江经济带”成为国家战略,使我国经济发展形成“T”形结构:30多年来“沿海一竖”珠三角、长三角、京津冀形成中国经济发展支撑格局,而现在“沿江一横”长江横向经济带,贯穿东、中、西部三大地带,将打造成中国经济新支撑带。
  投资具体个股方面,关注南京港 、重庆港九 、皖江物流、宜昌交运 、江西长运 、保税科技 、四川路桥 、葛洲坝 、三峡水利 、皖通科技 、华新水泥 、金科股份 、东湖高新 、武汉控股 以及重庆水务 。

  四川路桥:盈利平稳 借力一带一路 具有国改预期
  四川路桥 600039
  研究机构:长江证券 分析师:范超 撰写日期:2015-09-01
  报告要点
  事件描述
  四川路桥发布2015年中报,报告期内实现营业收入108.72亿元,同比上升1.53%,毛利率13.78%,同比下降0.38%,实现归属于母公司所有者净利润3.25亿元,同比下降37.79%,EPS 0.11元; 其中,2季度实现营业收入65.90亿元,同比下降6.25%,毛利率12.66%, 同比下降0.80%,实现归属于母公司所有者净利润2.40亿元,同比下降46.58%,二季度EPS 0.079元,一季度EPS 0.028元。
  事件评论
  营业能力较为平稳,非经常损益导致净利同比下降:公司H1收入略微上升1.53%,同时毛利下降0.38%,从收入、成本方面来看上半年变化不大。费用方面,由于去年7月成立贸易公司导致产生销售费用,财务费用及管理费用变化不大。净利润同比下降37.79%,是因为去年同期坏账准备会计估计变更产生非经常性损益2.51亿元,扣除该影响后净利润同比增加19.93%, 主要是BOT 通行费收入增加所致。
  分季度来看,二季度收入同比下降6.25%,毛利下降0.80%叠加资产减值项目变更导致二季度净利润同比降幅达46.58%。
  业务稳定开展:在经济、行业下行中,上半年公司业务表现较为平稳,主营工程施工方面收入97.73亿元,略微下滑3.29%,除工程施工、水力发电外其他业务规模扩张较快。报告期内新中标的30个达59.68亿元,公司剩余合同303.86亿元,其中BOT 项目占32%,未来收益有所保障。
  借力一带一路:国家西部地区发展长期被交通不便所制约,在“一带一路”战略推动下,加强西部地区基础设施建设、向西部地区交通建设领域倾斜将成为国家之后投入的主要方向。公司是四川和国内公路桥梁建设施工的主力军,拥有国家公路工程施工总承包一级资质,在中西部地区路桥施工领域具有较高区位优势、较好的的市场占有率及认可度,有望在建设西部中受益。
  具有国改预期:在国家大力推行国改背景下,公司未来不乏国改重组预期, 川渝地区同性质标的有:四川路桥、成都路桥、重庆路桥、四川成渝。
  预计公司2015、2016年EPS 分别为0.31元、0.37元,对应PE16、13, 给予“买入”评级。

  葛洲坝:业绩平稳增长 订单高速增长 打造环保平台潜力巨大
  葛洲坝 600068
  研究机构:安信证券 分析师:杨涛,夏天 撰写日期:2015-09-02
  业绩平稳增长。公司1-6月实现营业收入338.3亿元,同比下降5.18%,实现归属上市公司股东净利润12.6亿元,同比增长8.12%,EPS0.273元。上半年完成2015年860亿收入计划的39.3%。受部分业主资金紧张,开工不足及国际性融资项目落地较慢影响,二季度单季收入同比下降15.43%,归母净利润同比下降1.34%。利润增速快于营业收入的主要原因为毛利率显著提高及投资收益同比大幅增长(主要为处置股票等交易性金融资产所得)。
  毛利率显著提升,经营性现金净流出增多。上半年公司毛利率15.68%,与去年同期相比大幅上升2.21个pct,主要是本期施工、房地产、高速公路等业务毛利提升明显。三项费用率7.78%,同比增加1.3个pct,其中销售费用率/管理费用率/财务费用率分别变动+0.08/+0.94/+0.28个pct,管理费用上升的原因是本期研发费用及人工成本上升较多。投资收益增加了3.1亿元,所得税率上升3.53个pct,综合致净利率提高0.18个pct,为3.71%。公司经营活动现金净流出35.6亿元,与去年同期相比多流出13.3亿元,主要原因为当期收现比下降5个pct,付现比上升6个pct。
  新签订单强劲增长,一带一路海外市场发展迅速。上半年公司新签合同人民币1447亿元,占年度签约计划的90.45%,同比增长105.45%,其中:新签国内订单788亿元,同比增长86.21%;海外市场表现更为突出,新签订单659亿元,同比增长134.4%,实现收入83亿元,增长20%。同时将近期包括安哥拉水电站(45亿美元)在内的多个国际大型水电站尽收囊中。目前公司业务覆盖149个国家地区,有望充分受益国家一带一路战略推进。截止至6月末,在执行订单共计3358亿元,为2014年收入的4.7倍,对后续业绩形成良好保障。
  全力打造葛洲坝环保平台潜力巨大。公司确立葛洲坝投资控股、葛洲坝水泥、葛洲坝能源重工和绿园科技4家子公司作为新兴业务发展平台,已开拓再生资源(环嘉再生资源)、水务(凯丹水务)、污水污土治理(湖北中固)、水泥窑协同处理垃圾(中材洁新)等环保领域,依托集团优质资源,打造具备全产业链优势的“葛洲坝环保”业务板块潜力巨大。
  投资建议:我们预计公司2015/2016/2017年EPS分别为0.55/0.65/0.72元,当前股价对应2015/2016/2017年PE分别为14/12/11倍,考虑到公司超高的订单收入比及开拓环保的巨大潜力,给予目标价11元(2015年20倍PE),买入-A评级。
  风险提示:海外经营风险、环保等新业务拓展不达预期风险

  华新水泥:业绩符合预期 关注海外布局及环保业务进展
  华新水泥 600801
  研究机构:海通证券 分析师:邱友锋 撰写日期:2015-08-25
  投资要点: 事件:公司近日公布2015年半年报;1~6月实现收入约64.5亿元,同比降约11.2%;归母净利润约8883万元,同比降约82.3%;EPS 约0.06元。
  公司预计2015年1~9月归母净利润同比降幅在50%以上。
  点评:
  第2季度公司量价齐跌,盈利探至2007年以来低位。
  上半年公司水泥熟料销量约2329万吨,同比增约1.4%;第2季度销量约1301万吨,同比略降0.7%。 上半年公司水泥熟料吨均价约237元/吨,同比降约31元/吨;吨毛利约55元/吨,同比降约25元/吨。第2季度公司吨均价、吨毛利(全收入口径)分别同比降约38、36元/吨。 上半年公司吨净利约6元/吨,同比降约21元/吨,盈利水平至2007年以来的历史低位。
  中国水泥 “国际化”的率先实践者,塔吉克斯坦扩产、柬埔寨项目稳步推进, 布局向尼泊尔、哈萨克斯坦延伸可期。海外水泥生产线收益丰厚,上半年盈利贡献受汇兑损失影响较大(塔国1线、柬埔寨合计贡献净利润约1.3亿元, 同期汇兑损失约6718万元),布局加码或将开启增量倍增空间。
  上半年公司塔吉克斯坦1线实现收入约3.6亿元,同比增约12.8%;净利润约1.2亿元,净利率约33.4%,盈利维持高位。2线胡占德3000t/d 项目进展顺利,预计年底将投入运行;3线丹加拉项目规划年内开建,2016年投产。
  公司上半年完成对柬埔寨CCC 公司28%股权的收购,持股比例增至68%; CCC 公司已正常运行,上半年收入、净利润分别约6070、801万元,后续运行稳定后为公司大幅贡献增量可期。
  公司已将国际化视野延伸向尼泊尔、哈萨克斯坦;规划在尼泊尔纳拉亚尼、哈萨克斯坦阿克托别建设水泥熟料生产线,预计下半年相继启动前期工作。
  “水泥”、“环保”协同经验较足,未来随着制度设计的逐步完善,应用推广可期。目前公司运行的环保项目达11个、试营运项目4个、在建项目6个。
  维持“增持”评级。预计第4季度基建稳增长、地产投资环比改善驱动需求企稳可期。预计2015-2017年公司EPS 分别约为0.25、0.56、0.81元。考虑公司海外水泥布局、环保业务拓展预期,给予1.8倍PB,目标价11.54元。
  风险提示:需求大幅下滑,海外水泥盈利不达预期,环保推广低于预期。

 

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