作为建材行业巨头，北京金隅股份有限公司（下称“金隅股份”）近年的业务却逐渐向房地产板块倾斜，2016年上半年，房地产板块收入占据主要营业收入的50%，成为当之无愧的“主力”。

　　在土地市场上，金隅股份毫不手软，近期更是以494%的高溢价率拿下天津三宗地块。对此，金隅股份在回复《中国经营报》记者采访函时表示，公司拿地是因为对土地价值、自身房地产项目运营能力、当地市场和产品客群这三方面具备足够的信心，而2013~2015年水泥业务在公司主营业务收入中的比重有所下降、房地产业务占比有所提高，是因为市场的原因。

　　接连拿地

　　近日，金隅股份在全国多城市大手笔拿地，仅在10月期间，便做出3次拿地动作，面积均在10万平方米以上。10月10日，金隅股份官网发布公告称，其全资子公司上海金隅大成参与竞拍江苏苏钢公开挂牌转让其持有苏州绿岸95%的股权，并在补充公告中将此次竞拍的目的明确指向苏州绿岸65.94 万平方米的总建设用地面积。但金隅股份最终未能如愿以偿，苏州绿岸95%的股权最终被陆家嘴和安心信托以85亿元的总价竞得。

　　此次竞拍的失败并没有阻挡金隅股份拿地的步伐。10月26日，金隅股份子公司北京金隅嘉业在与万科、保利、金地、远洋、首创、华润、龙湖、华侨城等众品牌房企的激烈竞争中脱颖而出，取得了天津三个房地产项目，共拿地14.2万平方米。值得一提的是，这3宗地块平均溢价率高达494%；仅仅过了4天，金隅股份又在海口取得 11.7万平方米的项目用地。

　　短短四天内，金隅股份成功拿地25.9万平方米，如果不失手苏州绿岸，将在10月份获得91.84万平方米的土地储备。据金隅股份房地产事业部在官网上称，其从8月份至11月9日召开了7次会议，参与9个项目的竞买，最终成功取得天津和海口两个项目。

　　对此，金隅股份在回复记者采访函时表示，天津和海口拿地，基于以下几方面原因：一是对几个地块价值的信心；二是对自身房地产项目运营能力的信心；三是深耕上述两座城市几年来，对当地市场和产品客群的信心。

　　记者梳理发现，金隅股份近年来大手笔拿地动作不断。2015年6月至今，金隅股份通过子公司在北京、南京、重庆、合肥等多城市共获得113.9万平方米土地，耗资210.3亿元。

　　据了解，金隅股份前身为原北京市建材工业局，以建材起家，逐渐将产业链延伸至房地产。据中国水泥网资料显示，金隅集团在2015年中国水泥熟料产能百强榜上排名11位，而近年来，其业务板块却逐渐向房地产倾斜。

　　房地产专业人士朱晓红认为，未来一二线楼市依然是热点，金隅股份在北京、天津、南京、合肥等城市拿地正是看准了这一点，虽然拿地成本高，但因为有市场需求，因此利润还是能够保持的。

　　逐渐依赖房地产业务

　　记者梳理金隅股份近6年财报发现，房地产板块销售收入和占主营业务比重逐年增加。

　　2010年房地产板块收入增长高达88.3%，此后5年分别达到18.32%，24.54%，36.74%，8.91%，80.58%。从房地产板块占主营业务比例来看，2010~2013年保持平稳，基本维持在32%左右，从2014年起占比增长明显加快。2014年和2015年分别达到38%和41.9%，2016年上半年，这一比例更是达到50%，这是金隅股份任何一个业务板块都从未达到的水平。

　　反观金隅股份传统的主要业务收入总体上呈下滑趋势。2010~2011年间，金隅股份水泥及混凝土业务收入增长较快，两年间增至130亿元，增长率高达140.7%，而这几乎已达到顶峰。之后4年除2013年达到131.2亿元外，再也没有超越这一收入，在2013年后出现大幅下滑。其中2015年水泥板块实现主营业收入108.29亿元，为2011年以来最低值。而这一下滑趋势还在继续。据2016年半年报显示，金隅股份上半年水泥及预制混凝土板块收入为50.96亿元，同比2015年上半年降低0.93%。

　　值得一提的是，在房地产板块兴起之前，水泥混凝土一直是金隅股份的主营业务，2010年和2011年，水泥混凝土板块占其营收总额的比例分别为45%和46%，而房地产板块占比仅为31%。2012年这一比例骤然降低到34.1%，2013年被房地产板块超越，此后持续降低，2016年上半年，其收入不及房地产一半，被彻底甩在后面。

　　记者针对主营业务由水泥及预制混凝土向房地产转移等相关问题致函金隅股份董秘办，其回函称，2013~2015年水泥业务在公司主营业务收入中的比重有所下降、房地产业务占比有所提高并非公司有计划地对核心业务进行调整，而是市场的原因。

　　随着房地产业务版图的扩大，金隅股份对此板块的依赖成为不争的事实。数据显示，前三季度，金隅股份实现营业收入326.75亿元，同比增长26.1%，对此，金隅股份公告称主要是由于“房地产企业支付土地出让金同比增长所致”。2016年上半年，金隅股份主营业收入同比增长29.97%，净利增长56.74%，其中房地产板块主营收入同比增长80.58%。与之相比，水泥及预制混凝土板块收入却略有下降，剩余的其他两个板块收入增长均不超过10%。

　　主攻房产背后：或为挽回颓势

　　业内人士表示，金隅股份将主要精力放在房地产业务板块或是为了挽回其2015年营收与净利下滑的颓势。

　　据金隅股份2015年年报显示，其主营业务收入同比降低0.77%，净利润同比下滑27.98%。其中水泥及预制混凝土板块同比降低14.88%。报告解释称：“2015年全国水泥行业出现经济效益严重下滑局面，水泥需求总量25年来首次负增长。”

　　在此情况下，金隅股份开始向房地产开发领域延伸。据其2016年半年报称：“发挥房地产开发产业资金量大、产品需求量大的特点，以市场化方式带动新型建材、水泥、混凝土等产品的应用及设计、装修、物业服务等相关业务的发展。”

　　朱晓红认为，从成本上来看还有一定优势，因为房地产开发可以使用集团内部的建材，但与成熟房企相比，可能在管理方面会缺乏一定的经验。

　　与此同时，通过上半年一系列的资产重组和认购，金隅股份又对四大业务板块进行了重新调整，将水泥、混凝土板块的部分业务转移，以进一步突出房地产板块的主导性地位。

　　2016年上半年，金隅股份以53.2亿元的代价取得冀东发展集团55%的股份，成为后者的控股股东。随后金隅股份又以持有的水泥等相关业务资产认购冀东水泥非公开发行的股份，将旗下水泥、混凝土部分业务注入冀东水泥。交易包括北京金隅水泥经贸有限公司、北京市琉璃河水泥有限公司等31个涉足水泥、混凝土的子公司项目。

　　资产认购完成后，金隅股份不再直接经营旗下的水泥、混凝土业务，而代之以资本管控模式，将冀东水泥作为经营水泥相关业务的平台。

　　金隅股份董秘办相关人员表示，重组事项还需通过中国证监会的审批，金隅股份已筹划将水泥、混凝土业务的高管调到冀东水泥从事运营工作。

　　而金隅股份的回函称，金隅和冀东重组，是在京津冀协同发展和“供给侧”结构性改革的政策背景下，顺应水泥行业趋势，充分发挥各自优势，实现强强联合的历史性选择。其之前公告也称，重组“可以有效避免公司与唐山冀东水泥股份有限公司之间的同业竞争”。

　　冀东水泥在给记者回函时提道：“作为A+H股上市公司，金隅股份资金实力雄厚，管理水平较高，成为公司控股股东后，金隅水泥将给公司带来强有力的资金支持。”

　　业内专家认为，此举将进一步促进金隅股份向房地产板块倾斜，让其腾出手来集中精力开展房地产业务。

　　值得一提的是，8月份金隅股份与同属北京国资委管辖的北辰实业互换高管，金隅股份原副总经理李伟东调任北辰实业总经理，北辰实业原总经理曾劲则调任金隅股份任总经理，二人均长期经营房地产业务。

　　对于双方是否将进行业务互换的问题，记者致函北辰实业，其表示“这只是正常的人事变动，不宜过度解读”。

　　此外，金隅股份10月发布公告称，北京国资委拟将金隅集团持有公司的全部国有股份无偿划转至北京国管中心。对此，金隅股份董秘办相关人员表示，北京国资委可能要对国企进行改革，这肯定会给公司带来一定影响。

　　朱晓红认为，国企之间的优化整合有利于实现业务精准化，比如将建材和房地产业务分别集中到某一块，以及同行业内的整合，都更有利于经营和管理，这也是北京市国资委所希望达到的效果。