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调研纪要

更新日期: 2014年12月19日 作者: 黄磊,戴计辉 来源: 招商证券 【字体:

    1、新领导的思路:侧重内部梳理,如加强项目属地化管理,提升装备和工程协同性,给子公司放权,完善从矿山到后续服务的全产业链等。

  2、新业务拓展:有限相关多元,主要给子公司放权,各子公司根据各自优势拓展环保、电力、基建工程等新业务,集团不规定方向。

  3、水泥窑垃圾焚烧:政府补贴不到位,导致溧阳项目不盈利;公司没有水泥窑和垃圾资源,只做服务,受益不大。

  4、海外:一带一路的影响不明确,金砖四国、东欧是未来拓展重点。

  5、投资:境外会加大水泥投资,境内通过子公司加大环保等方向投资;目前在手资金50多亿,其中闲余资金约25亿,资金充足。

  6、结论:业绩风险释放完毕,Q4业绩反转;新管理层上任,有助调动内部积极性和向环保等新业务拓展;市值不大,风口之上,兼具业绩和估值弹性,重点关注和跟踪,预计14~15年EPS 0.8、0.95元,PE 13、11倍。

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