9月30日，中国建材(03323)母企中国建材集团与中国中材重组过去不久，国资委发消息称：该公司母企与中信银行签署战略合作协议，中信银行将为中国建材集团提供500亿元人民币授信额度。

    既重组后获500亿元授信额度

    中信集团董事长常振明提到，希望双方今后继续探索多方位的合作模式，此次500亿元人民币的大额授信将主要用于新公司的结构调整、创新转型和“一带一路”走出去等有关领域。

    中国建材集团董事长宋志平表示，重组后的中国建材集团资产总额5500亿元，拥有14家上市公司，在水泥、玻纤、新型建材、风电叶片以及水泥国际工程等多个业务领域将处于世界第一地位，未来整合发展前景和空间很大。他希望双方以此次签订战略合作协议为契机，加快推进全方位合作，实现互赢共进。

    智通财经了解到，目前已有多家银行表示将提高对重组后中国建材集团的授信规模、拓展合作领域，以支持央业兼并重组、产业合作和做强做优做大。

    浙商证券在对重组后的中国建材集团的研究报告中指出，中国建材正在打造世界级建材航母。其中，中国建材和中材水泥业务覆盖区域不同，重组后有望统一全国市场，玻纤、风电叶片等业务也存在整合空间。中国建材和中材分列国内建材行业前两位，中国建材旗下水泥业务主要覆盖淮海经济区、东南经济区、北方地区、西南地区，中材集团则重点经营西北地区。两大集团合并后，有望迅速在现有资源上完成全国性覆盖。

    除了看到“两材”重组后可能形成的规模效应和强大的市场占有量以及覆盖面，浙商证券也看到了重组可能遇到的阻碍。浙商证券认为，中国建材和中材是仅有的两家建材央企，同时占据国内市场的头两位，旗下产业繁多，重合度高，将面临复杂的资源整合。

    靴子落地尚需时日

    “两材”重组真正靴子落地或将面对种种困难，这对旗下企业的利好影响短期内并不明显。

    从中国建材母企与中材重组以及母企获得500亿元人民币授信额度的角度来看，中国建材或将受益，但是智通财经翻阅近期对港股中国建材的研究报告发现，机构并不认为以上消息在短期内便会对中国建材形成利好。相反，国泰君安国际和申万宏源纷纷下调目标价或盈利预测。

    对于母企与中材的合并，申万宏源认为两公司在水泥业务上没有协同效应，其次，双方子公司的合并需要有1-2年时间才能完成。

    此外，申万宏源表示，中国建材上半年业绩印证了该机构认为中国建材作为高成本企业，难以在水泥行业复苏期间获得显著的毛利改善。此外，公司的巨额债务问题与高达429亿人民币商誉，将会给公司带来巨大问题从而影响其股价。

    鉴于以上情况，申万宏源的研判认为，调低中国建材的2016年每股净利润0.23 元至0.09 元人民币(同比减少50.5%)，2017年每股净利润从0.39 元人民币下调至0.22元(同比增加139.2%)。