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海螺水泥“股神”现真身 中报股票收益18.6亿

更新日期: 2017年08月23日 来源: 21世纪经济报道 【字体:

  “海螺水泥的做法有一定借鉴意义,那就是不熟不做。”一位私募投资总监接受21世纪经济报道记者采访时认为,“海螺水泥是行业龙头,又是产业整合者,其买入持有同行个股,是不折不扣的专家型投资。”

  海螺水泥(600585.SH)以“股神”的面目惊艳了市场。

  8月22日披露的半年报显示,为实现投资收益,海螺水泥今年上半年减持了新力金融(原名巢东股份,600318.SH)、冀东水泥(000401.SZ)和\*ST青松(原名青松建化,600425.SH)三只股票,实现投资收益18.6亿元。

  在2016年,海螺水泥持有其他上市公司股份的报告期损益为4.43亿元,2015年这个数字是17.67亿元。公告表明,海螺水泥在2015年分别减持了所持部分*ST青松和冀东水泥股份,2016年则减持部分新力金融。

  而今年上半年净利润同比翻番的海螺水泥,更是得到证金公司加仓,持股比例从一季度的2.09%上升至3.85%,净增持9311.13万股。

  分批买入高价卖出

  半年报表明,海螺水泥已经对*ST青松和冀东水泥进行了清仓,分别将所持14602.8万股与18770.4万股全部减持;本报告期减持的新力金融为362万股。

  尽管已经对两只股票进行清仓,但海螺水泥目前尚持有占新力金融总股本7.51%和占西部水泥(02233.HK)21.17%的股权,期末账面值为18.33亿元。

  而海螺水泥对股票的投资主要分为两个部分,即根据最初股票来源分别计入“可供出售金融资产”科目和“长期股权投资”科目。

  被计入“长期股权投资”科目的*ST青松,就是通过参与定增而获得。2012年6月,海螺水泥及其全资子公司芜湖海螺通过参与*ST青松定向增发的方式,分别以13.53元/股认购了占*ST青松15.64%的10780万股和占4.35%的3000万股。

  随后,海螺水泥又在2012年11月耗资468.95万元,通过二级市场增持61.35万股*ST青松股份(8.380, 0.07, 0.84%),使之持股比例达到20.08%。

  2013年,海螺水泥再次投入资金34157万元,分别增持*ST青松6789.34万股和冀东水泥(000401.SZ)843.12万股,从而使持有这两家上市公司的比例分别达到25%和16.01%。

  但随着A股水泥板块股价持续调整,海螺水泥再次逆市加仓“抄底”。年报资料显示,2014年,海螺水泥合计投入资金56301万元,增持了4363.39万股*ST青松及5163.58万股冀东水泥股票,持股比例分别达到28.17%和19.84%。

  从上述买入方式计算可知,海螺水泥截至2014年底所持的28.17%*ST青松股票,除了参与定增的部分,通过二级市场买入的股票占到了*ST青松总股本的8.18%。按照年报,海螺水泥参与定增和买入*ST青松的全部初始投资金额为22.15亿元。

  到了2015年牛市期间,海螺水泥以“实现投资收益最大化”的理由,当年分别减持占*ST青松17.58%的24232.63万股和占冀东水泥5.91%的7964.69万股,损益达到17.67亿元。

  今年上半年,海螺水泥对所持剩余10.59%的*ST青松和13.93%的冀东水泥进行清仓,亦是绝好减持时机,其中,冀东水泥曾在今年4月连续出现6个“一字”涨停板,股价创下5年多来新高,*ST青松今年一季度的股价亦攀上了近年阶段新高点。

  而与*ST青松不同,计入“可供出售金融资产”科目的冀东水泥,海螺水泥早在2008年就开始通过二级市场建仓,并在2009年至2014年持续增仓,使之2014年底的初始投资金额达到30.79亿元。

  事实上,海螺水泥开始进入二级市场炒股,正是始于2008年。而在当年,其董事会授权利用存量资金进行证券投资的总额上限达到12亿元。

  专注水泥板块个股

  海螺水泥对*ST青松和冀东水泥的长期投资获得了不菲收益,但持有时间最长的则是新力金融,并且目前还是其第三大股东。

  历史公告显示,2007年,海螺水泥通过协议转让获得占巢东股份16.28%的3938.57万股股份,初始投资金额为9801.97万元,折合每股价格为2.489元。此后,海螺水泥一直按兵不动,任由计入“可供出售金融资产”科目的巢东股份市值起起伏伏。

  直到巢东股份的主营从水泥转型类金融,并于2016年4月更名为新力金融,海螺水泥开始进行大举减持套现。2016年,其减持新力金融1760万股,今年上半年继续减持后剩余3633.14万股,以8月22日的收盘价12.14元/股计算,市值尚高达4.41亿元。

  翻阅海螺水泥近十年来的定期报告发现,其买卖股票创造的业绩堪称“股神”级别,而其除了长期持有,亦有短线高抛低吸,并且专注水泥板块的投资风格尤其引人瞩目。

  根据2008年年报,海螺水泥的证券投资系针对国内具有一定规模和竞争优势、发展潜力的水泥行业上市公司进行战略投资,并且购入后随着实际情况的变化,及时对战略投资计划进行监察和修订。

  就在2008年,海螺水泥对未被列入公司战略投资计划而买入的鞍钢股份(6.520, -0.28, -4.12%)(000898.SZ)、中国中铁(8.530, -0.01, -0.12%)(601390.SH)、西山煤电(10.050, -0.29, -2.80%)(000983.SZ)等6只股票进行全部卖出。截至2008年底,海螺水泥合计持有7家水泥板块上市公司股票,初始投资金额合计为14.94亿元。

  而海螺水泥投资水泥板块股票达到高峰的是2014年底,共持有巢东股份、冀东水泥、青松建化3家上市公司,合计初始投资金额为53.91亿元。

  海螺水泥除了重金押注冀东水泥、青松建化等同行业上市公司,对其他同行也是不舍不弃。公告显示,同力水泥(19.780, -0.54, -2.66%)(000885.SZ)、华新水泥(12.930, 0.02, 0.15%)(600801.SH)、祁连山(10.180, -0.24, -2.30%)(600720.SH)、江西水泥(现为万年青(7.850, -0.12, -1.51%),000789.SZ)皆曾是其二级市场买入持股对象。

  尤其是福建水泥(9.790, 0.03, 0.31%)(600802.SH),海螺水泥从2008年开始对其进行了多年的短线操作,其中2011年通过福建水泥实现投资收益1161.85万元。

  “海螺水泥的做法有一定借鉴意义,那就是不熟不做。”一位私募投资总监接受21世纪经济报道记者采访时认为,“海螺水泥是行业龙头,又是产业整合者,其买入持有同行个股,是不折不扣的专家型投资。”

  不过,海螺水泥目前拟计入“长期股权投资”科目的西部水泥却处于浮亏状态。

  按照公告,海螺水泥全资子公司海螺国际香港于2015年6月以1.69港币/股的价格认购西部水泥9.034亿股新股,同年10月又通过大宗交易方式以均价1.22元港币/股增持2.44亿股,从而合计以14.5亿元初始投资金额代价获得西部水泥21.17%股权。但截至今年8月22日收盘,西部水泥的收盘价仅为1.13港元/股。

  “从计入科目来看,西部水泥应该也会像青松建化一样进行长期持有,而且海螺水泥重仓的股票都要持有好几年,所以只能到减持时才能见分晓。”上述私募投资总监表示。

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