海螺水泥87.68元的股价令同类股票望尘莫及。今年以来，海螺水泥股价飞速上涨，从年初的26.7元一路飙升，最高涨到96.5元。涨了将近4倍。但是，市场分析人士认为， 海螺水泥目前的股价水平，与其水泥行业龙头老大的地位似乎更相称。

技术优势 支撑业绩　　作为我国最大的水泥生产企业海螺水泥的生产规模和技术优势已遥遥领先同行。海螺水泥是中国水泥纯低温余热发电的最早应用者，成功开发出拥有自主知识产权的高效纯低温余热发电技术。早在1998年，海螺水泥母公司海螺集团引进国外6480千瓦余热发电装置，成为我国最早的水泥纯低温余热发电项目，为新型干法水泥余热发电起到了积极示范作用。经过长达5年的技术准备和研究，海螺水泥很快掌握了纯低温余热发电的核心技术，其自主开发的热力系统闪蒸技术、低压力参数设计及混汽凝汽式发电机组，最大限度地利用了余热资源，形成了具有国际领先水平的技术优势，填补了我国水泥废气余热发电的技术空白。2007至2008年，安徽海螺集团计划再增加投资21亿元，在下属17个工厂全部配套建设余热发电工程，新增装机规模31万千瓦，每年可节电22亿千瓦时，相当于节能原煤110万吨，可减少二氧化碳排放270万吨。

业内人士指出，目前我国新型干法水泥的技术装备已基本达到国际先进水平，但由于水泥节能技术的开发应用尚处于起步阶段，新型干法水泥尚有35%左右的余热通过窑头窑尾的废气烟囱直接排放，仍有巨大能源浪费。如果我国新型干法水泥全部配套余热发电，预计每年可以节约电力消耗270亿千瓦时，与外购电力相比，相当于减少煤炭消耗1080万吨，可减排二氧化碳约2000万吨。

海螺水泥率先大量投资纯低温余热发电项目将在2007、2008年分别降低吨水泥成本2.8元和5.3元，将分别提高毛利率约1.4％和2.6％，公司的竞争优势得到大幅提高。同时，海螺水泥还掌握了世界上最先进的10000T/D的新型干法水泥生产线技术，并且超过80％的熟料产能属于5000T/D以上，考虑到此后新增产能均大于5000T/D，这个比例还将进一步提高。由于大型水泥熟料生产设备拥有明显的煤电成本优势，从而使公司在竞争方面更具主动性。

业内人士认为， 海螺水泥能够成为中国水泥行业龙头,重要原因之一是领先的技术优势打造出高端产品，牢牢占领和控制了市场。在我国水泥市场中,高标号的新型干法水泥供不应求,供需缺口非常大。海螺水泥较早采用新型干法生产工艺,在其产品结构中,新型干法生产的水泥产量占到了90%以上,且主要是高标号水泥,海螺水泥的高标号水泥市场占有率位居全国第一。

由于技术和规模的优势，海螺水泥业绩连年保持快速增长：2006年中期每股收益为0.39元，2007年中期每股收益高达0.64元。

行业复苏 快速发展

上半年，水泥行业积极贯彻国家宏观调控措施和水泥工业产业政策，呈现良性发展的态势：今年1－8月，水泥行业实现销售收入2399.02亿元，同比增长24.09％，利润总额123.07亿元，同比增长83.19％。

水泥旺销迹象目前已经明显：海螺水泥已于9月将价格上调到二季度水平，而湖北地区往年9月以后旺销的局面今年8月就开始显现，价格普遍开始上行。

下半年，在国家节能减排、环保治理各项政策和措施的作用下，落后水泥产能淘汰的速度会进一步加快，水泥产量增速将有所减缓。虽然受累于人民币升值和出口退税政策的取消，国内水泥和熟料的出口将有所减缓，但得益于固定资产投资和基建项目的拉动，下半年水泥的总体需求仍会保持稳定的增长，预计水泥价格将会呈现稳中有升的趋势。

券商研究机构预计今年四季度华东、华中水泥价格同比上涨10％左右，其他区域上涨不大，2007年全国均价同比涨幅2.4％，比1－7月均价同比涨幅提高0.1个百分点左右。水泥涨价完全能化解煤价上升带来的成本压力。券商研究机构维持对海螺水泥、华新水泥等优势企业的“增持”评级。

　　海螺水泥凭借其“T型战略布局”及技术优势，在行业复苏的背景下盈利能力得到充分显现；并且随着产能布局范围的扩大和出口的增加，海螺水泥的技术优势行业龙头地位将更加巩固。分析人士认为，海螺水泥这些基本面的优势最终将在股价上得到进一步印证。