G海螺：定向增发提高收益

更新日期: 2006年07月26日【字体：小大】

按照成长型选股标准，G海螺（600585）7月24日再次入选“今日投资66”潜力股。自6月27日首次成为“今日投资66”追踪的潜力股以来最高涨幅达22％。7月17日公司公告：分别向海螺集团和海创公司定向增发A股股份，置换这两个公司持有的下属子公司的荻港海螺、枞阳海螺、池州海螺和铜陵海螺等七家子公司的全部股权。此次定向增发收购后，将彻底解决令投资者十分担心的公司大量少数股东权益的问题。

从公司目前公布的05年年报来看，公司少数股东权益的ROE为15.79%，远高于上市公司7.12%的净资产收益率。因此增发以后将明显提高公司的收益率水平。这次收购的关键在于子公司资产的收购价格和定向增发A股的增发价格。这两点共同决定了定向增发收购后EPS的变动幅度。

招商证券分析师李凡就目前公司公布的增发和05年报数据进行了简单的测算：1、05年公司的少数股东损益占公司净利润的44.37%；2、公司拟增发的股票总数为3.1亿股，占到目前总股本的24.74%；3、假设少数股东权益和上市公司仅利润的比例保持不变的话，则G海螺实施本次增发收购以后每股收益有望增加15.73%(=(1+44.73%)/(1+24.74%))；4、如果按照06年每股0.65元盈利预测，公司新的每股收益将达到0.75-0.8元；5、对于目前行业处于上升期的行业龙头而言，给予20倍的动态市盈率水平并不过分。维持“强烈推荐—A”的投资建议。

今日投资《在线分析师》显示，公司06、07和08年综合每股盈利预测分别为0.71、1.05和1.25元，对应动态市盈率为20.4、13.8和11.6倍。当前共有15位分析师跟踪，其中建议强力买入和买入的分别为8和7人，综合评级系数1.47，12个月目标价18.43元。

目前公司最大的风险在于宏观政策的变化，一旦现在略现过热的投资被压制，公司目前水泥销售和价格的良好态势将受打击。

来源：今日投资

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