===本文导读===

　　【相关背景】央视和人民日报聚焦中国足球 概念股有望爆发

　　【个股研报】雷曼光电：足球传媒开拓顺利 | 江苏舜天：借力国资大平台

　　央视和人民日报聚焦中国足球 概念股有望爆发

　　央视新闻频道日前推出《五问中国足球》的节目，人民日报也与央视遥相呼应，作出系列报道，明确指出，发展中国足球，最靠谱的办法还是要从青少年抓起。另外，中央全面深化改革领导小组也曾调研过与足球课题，之后新华社与央视两家国家级媒体递交了一份高达数百页的材料。

　　国家层面关心足球的背景是毋庸置疑的，今年以来，高层力推体育产业发展，国务院印发了《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》，要求力争到2025年，体育产业总规模超过5万亿元，成为推动经济社会持续发展的重要力量。

　　方正证券指出，2012年，中国体育产业增加值3136亿元，约占GDP的0.6%，远低于发达国家2% 的平均水平。按照17%的年均复合增长率推算，2018年体育产业占GDP的比重将达1%以上，未来万亿市场规模可期。足球是体育产业中最大的单一项目，全年年产值超过5000亿美元，占体育产值比重超过40%。按照中国体育产业2万亿市场空间计算，足球产业的市场空间在8000亿元以上，足球产业的市场空间广大。

　　分析认为，体育上升到国家战略层面，足球作为世界上最受欢迎的体育项目，更应作为战略的突破点来抓。央视、人民日报聚焦中国足球有望推动中国足球产业的发展，行业相关公司有望迎来发展机会，建议积极关注A股相关上市公司：江苏舜天、亚泰集团、泰达股份、中信国安、天津松江、雷曼光电.(证券时报网)

　　【概念股解析】

　　雷曼光电：业绩拐点初现，足球传媒开拓顺利

　　主要观点

　　伴随LED行业的景气度提升，公司在LED产品内生和外延并重的发展基础上，积极拓展传媒和节能服务业务，推进实现从硬件到服务、从以产品为基础到全方位定制为宗旨的独具特色的资本管控型和品牌输出型集团公司。2014年上半年，公司各项业务均确定突破进展，上市以来业绩拐点初现：

　　1) LED照明和显示屏产品，上半年营收分别实现100.1%和25.7%的高速同比增长。照明方面，构建从封装到灯具的一体化产品体系，加大了照明产品营销策略的全面布局，在自建渠道和代理并行的同时，于报告期内推出了电商子品牌“ledmi雷米照明”；显示屏方面，并购康硕展，拓展高附加值创意/异形显示屏领域，并增厚业绩，研发出P3.9(3.9mm)户外高清LED显示屏，成为世界上最小点间距、分辨率最高的户外防水贴片LED显示屏制造商，填补近距离户外LED高清显示屏的空白，争取了更多订单。

　　2) 足球传媒推进速度超预期，在中超项目基础上，积极开发体育传媒领域的商业价值。报告期内，陆续与中甲足球联赛12家足球俱乐部签署赞助合作协议，成为这12家中甲俱乐部的官方赞助商和合作商(合同期为五年)；与负责中国足协杯商务运营的中国福特宝足球产业发展公司签约，支持2014年中国足协杯比赛，为2014年足协杯比赛的大部分主要场次提供高清LED球场广告电子显示屏及全程广告编辑服务和赛事现场服务，促进中国足协杯比赛的商务开发，成为覆盖中国足球赛场最广泛的高科技LED球场广告电子显示屏提供商和服务商。公司通过积极参与足球联赛商务开发与运营，为实现持续稳定发展进而构建长期的业务融合和品牌升级提供了契机。公司在联赛中角色，不仅是赞助商，更是服务商和商务开发运营商，已形成健全的工作体系和服务流程，以及赛场运维方面的默契性共识，建立了较高品牌信誉和准入门槛。

　　3) 节能服务水平获得市场的进一步认可。凭借良好的品牌形象和产品优势，报告期内，公司全资子公司雷曼节能及联合投标公司东莞勤上光电股份有限公司与佛山市南海区狮山镇市政中心管理站签订了关于广东省佛山市南海区狮山镇公共照明领域智能化LED路灯节能改造合同能源管理采购项目的合同，标志着公司的合同能源管理(EMC)服务水平获得市场的进一步认可，符合节能环保理念，是国家产业政策鼓励项目，对公司的长远发展具有积极意义。

　　看好公司长期发展逻辑和创新模式，足球传媒带来的高弹性市场，以及LED产品业务创新和业绩增长带来的发展机会，公司业绩拐点已经初步显现。公司2012~2016年经营中超每场12分钟广告(每年每赛季总计240场比赛，总计2880分钟)，伴随中超联赛商业价值陡然提升(相比英超，具备几十倍提升空间)，公司广告价值将进入指数增长阶段，近期更是全面介入中甲12家俱乐部的整体宣传和商务开发，全面树立足球传媒服务商和商务开发运营商形象；LED行业处于兼并重组频繁发生的“整合期”，公司具有规范的管理和财务系统(深圳第1家LED上市公司)，近期已并购康硕展和豪迈，但仍拥有丰富自有资金和高比例的管理层股权占比，内生+外延成长模式提供较高发展预期。

　　风险提示

　　全球宏观经济不景气，LED应用产品市场需求不达预期，公司内生和外延发展进程慢于行业标杆企业，以及足球传媒价值不大市场预期的风险。

　　业绩预测和估值指标

　　预计14/15/16年公司净利润为0.41/0.96/1.28亿元，对应EPS为0.31/0.71/0.96元，动态PE分别为50.3/21.8/16.3倍，给定“推荐”评级。(方正证券)

　　亚泰集团：成长源于聚焦

　　迈开步伐、大举扩张，抢滩优势市场：公司起家于房地产行业，并于1995 年完成上市，上市后大举进行产业扩张，进军水泥、医药、煤炭、金融等领域，完成产业布局，成长源自于外延扩张。

　　优势聚焦：水泥产业下游延伸，医药产业转为公司战略重心：我们认为公司未来的成长源自于优势聚焦，预计公司房地产、商贸业务稳定发展，东北地区水泥集中度高，公司水泥业务具备竞争优势，未来有望借助CRH 经验进行下游扩张。医药业务是公司未来的发展重点，公司2014 年公告收购大阳参业并与威凯尔科技合作，如果后续通过外延并购及内生增长对医药研发、生产、流通领域扩张，有望提升公司估值。

　　非公开发行改善负债情况，管理层参与彰显经营信心：2007 年之后，公司未能进行股权再融资，但资产规模扩张较快，负债率较高，2013年财务费用是公司净利润的4.6 倍。公司2014 年5 月公告非公开发行预案，计划募集资金24 亿元，有利于改善公司负债结构，同时公司管理层参与定增3.4 亿元，彰显对公司经营的信心。

　　投资建议：增持-A 投资评级，6 个月目标价5.5 元。我们预计公司2014 年-2016 年的净利润增速分别为11.6%、13.3%、11.9%，考虑到公司向医药业务转型，估值有望提升，首次给予增持-A 的投资评级，6 个月目标价为5.5 元。

　　风险提示：医药领域发展低于预期、东北水泥需求持续低迷。(安信证券)

　　江苏舜天：借力国资大平台，一脚踢出多元化

　　隶属江苏国资的服装贸易龙头， 主业轻装再上阵。 公司是国信集团旗下重要贸易平台，2000 年上市以来对主营业务范围几度调整，目前已形成以服装为核心的贸易主业和以金融股权投资为主的投资布局，同时涉及服装加工、化工仓储等领域。 我们认为， 公司在剥离非主业资产后有望集中优势资源发展贸易主业，并通过加强“贸易+金融”的业务融合，整体经营水平有望持续提升。

　　化工仓储明年有望迎来恢复性增长。 化工仓储业务位于张家港保税区， 结合公司多年的贸易物流和客户等资源， 区域资源优势显着；同时， 贸易主业规模的扩大也带来更多仓储需求。 今年以来，随着码头改造结束，负面影响逐步消除， 预计明年起受益于码头运营效率提升及客流恢复，公司化工仓储业务将迎来恢复性增长。

　　股权投资贡献稳定，仍有提升空间。 公司金融股权投资广泛，目前持股南京租赁(25.96%)、华安证券(3.55%)、紫金财险(6.4%)、厦门银行(3.14%)、锦泰期货(2.27%)等金融机构。近年投资收益已较稳定可观，未来增量更在于紫金财险盈利后有望新增分红收益， 及华安证券上市预期进一步提高派息比例。

　　国资改革预期打开，体育产业消费加速。 国信集团资产丰富实力雄厚，贸易业务占重要地位。 公司作为集团旗下重要上市平台，有望率先分享江苏省国资改革的盛宴，为其多元化发展战略再添一翼，改善激励机制提高经营效率。 今年体育产业连获国家政策利好， 市场化改革顺势而为， 公司下属国信舜天足球俱乐部和集团旗下国信帕尔玛国际足球学校，有望直接受益于体育产业改革的持续深化。

　　投资建议：预计公司 2014-2016 年净利变动-72.4%、11.3%和 16.2%，对应 EPS 分别为 0.21 元、0.24 元和 0.27 元。对现有价值分部重估，分别给予租赁、证券、保险、银行 2014 年 1.9 倍、2 倍、1.7 倍、0.9倍 PB，期货 20 倍 PE， 6 个月目标价 10.6 元，首次给予增持-A 评级。

　　风险提示：贸易行业景气大幅下滑；国资改革进程低于预期。(安信证券)

　　 天津松江：受益京津冀一体化等政策，定增缓解财务压力

　　伴随京津冀一体化和环首都经济圈发展，公司将受益于天津新一轮产业人口导入大潮

　　新一届政府成立的第二个年头，2014年2月，习近平主席专题听取京津冀协同发展工作汇报，强调实现京津冀协同发展，是面向未来打造新的首都经济圈、推进区域发展体制机制创新的需要，是探索完善城市群布局和形态、为优化开发区域发展提供示范和样板的需要，是探索生态文明建设有效路径、促进人口经济资源环境相协调的需要，是实现京津冀优势互补、促进环渤海经济区发展、带动北方腹地发展的需要，是一个重大国家战略，要坚持优势互补、互利共赢、扎实推进，加快走出一条科学持续的协同发展路子来。

　　而实际上，在长期经济发展过程中，京津冀逐步建立起自身独立的工业体系和主导工业。其中，京津的工业主导行业较为雷同，通信设备计算机、黑色金属冶炼、化学原料、石油加工炼焦等同为两地主导产业。不同的是，北京有交通运输设备制造业，而天津有石油天然气开采业。未来，京津进行工业领域协调的方向是，北京要突出自身的科技和研发优势，天津则要突出港口运输、海洋和土地资源优势。河北作为黑色金属矿采选业、冶炼重化工业基地；京津则是以高新技术产业为支撑的现代制造业北方双核城市。

　　历史上，由于行政区划分割，京津冀三地区之间长期在经济往来、人口流动、交通设施和信息互通上存在天然的障碍和差距。后期由于首都功能定位过于庞大，从而造成一直以来如何破局，实现京津冀地区的完全融合、协同发展成为可望而难及问题。

　　伴随城市圈推进，未来京津冀之间功能定位的差异同样需要进行调整。特别是北京城市功能定位需要重点进行调整，即需要按照习主席所说的，“调整疏解非首都核心功能，优化三次产业结构，优化产业特别是工业项目选择，突出高端化、服务化、集聚化、融合化、低碳化”进行产业结构调整。此外，京津冀还要打破“一亩三分地” 思维定式、抱团朝着顶层设计目标一起做；理顺三地产业发展链条，对接产业规划，不搞同构性、同质化发展等。

　　投资建议：受益京津冀一体化等政策，公司定向募集17亿元将缓解财务压力，暂不评级

　　借助大股东干线建设和一级开发实力(有助于公司低成本获得二级开发项目)，公司房地产已形成沿干线区域开发中高端大盘模式。除保持天津环郊竞争优势外，公司还通过大股东优势拓展外地项目。目前公司项目储备权益建面357万平，可满足未来三年开发。2014年公司计划销售22亿元增长29%，近期公司定向募集17亿元获得通过将缓解公司财务压力，但是考虑到目前公司财务压力仍然较大，梅江南·0#岛项目转让存在一定的不确定性，因此，我们暂不进行业绩预测。目前，公司的RNAV是10.08元/股。截至11月10日，公司收盘于7.71元/股。尽管近期公司业绩存在一定的不确定性，但考虑到公司受益于京津冀一体化和天津自贸区建设，因此我们建议给予关注，暂不评级。

　　风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。(海通证券)