摩根士丹利-金隅股份-2009.HK-给予减持评级,目标价3.1港元
金隅股份(02009)
摩根士丹利
摩根士丹利发表研究报告,维持金隅股份(4.62,-0.14,-2.94%)(02009)作为其减持股份名单首位,指A股及H股均呈现其最佳预期的股价,而且未反映冀东发展非水泥业务的亏损,目标价3.1元。该行指,在其牛市的情况假设下,即物业发展的毛利达40%,而水泥每吨盈利为90元人民币(下同),其每股盈利预计Wie49分,相当于其预测市盈率的8.5倍。
大摩又称,其物业发展今年的上升空间有限,以其2015年的未入帐合约销售计算,利润空间有限,未来的提升空间在其工业地的置换,但是该行相信今年的可见度低。
不过,该行指,因应近日A股上升,短期带动H股向上,但主要来自在岸投资者经互联互通制度购入,故相信是一个沽售机会。
另外,去年第四季冀东发展非水泥业务的亏损估计约有2亿元,这是大摩对金隅盈测低于市场的原因。
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