上世纪90年代末以来，随着新一轮工业化浪潮的展开，工业投资占全部固定资产投资的比例再度上升，预计2008年达到37%。由于工业投资可能超预期，预计水泥价格在今年3、4月施工旺季到来时可能出现回暖迹象。

    由于水泥在工业领域主要用于厂房建设，即从全部房屋建筑施工面积中扣除住宅、办公楼、商业营用房后余下的其他房屋建筑施工面积，其中也包括一小部分学校、医院等公共设施用房屋。这个数字相当于商品房施工面积的65%左右，并且几年来比例都将比较稳定。扣除学校、医院等房屋，可以推算出工业投资对水泥的需求相当于房地产业的60%。而进一步计算后会发现，工业投资的水泥需求占总产量15%。

    受全球金融危机引发的经济衰退影响，2008年下半年特别是第四季度，工业企业利润出现了超预期的急速下降。2008年6～8月，工业企业利润同比增长17.3%，而9～11月利润同比下降26.6%，导致1～11月利润同比增长只有4.9%，增速比2007年同期剧降33.9个百分点，为1999年以来的最低点。

    由于电力行业利润大幅下降，拖累公用事业利润2008年1～11月同比下降近80%。相比较而言，采掘业的情况最好。受煤炭、黑色金属矿、石油天然气开采业利润大幅增长的拉动，2008年1～11月采掘业利润同比增长52%，增速同比加快近44个百分点。其中，9～11月利润同比增速只有13.4%，比6～8月同比增速大幅回落68.2个百分点，下降趋势明显。

    2009年面临的局面较1998年更为严峻，主要体现在以下几个方面：一是金融危机的冲击是全球性的，受影响最大的欧美是中国出口的主要目标市场，而1998年的危机影响是局部的，主要是亚洲经济体受冲击；二是目前工业的对外依存度高于1998年；三是国内房地产需求放缓也将对上游部分工业造成负面影响。预计2009年我国工业利润出现下降的可能性很大，并且降幅超过1998年。

    业内人士指出，工业利润的超预期下降可能引发工业投资同样出现超预期下滑。根据制造、采掘、公用事业2008年的盈利状况，如果2009年投资增速分别为-10%、10%和-15%，则整个制造业的固定资产投资增速为-8.6%。据预测，2009年工业固定资产投资每变动10%，将增加或减少约2200万吨水泥需求，相当于2008年总产量的1.5%。业内人士认为，如果工业投资下降8.6%，则增加的水泥总需求只有约1亿吨，而增加的实际产能约为1.2亿吨，原本脆弱的供需平衡将被打破，出现供略大于求的局面。