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海螺水泥趁虚而入 ST秦岭噩梦延续

更新日期: 2009年04月14日 作者: 郭渭鹏 郑彦 来源: 证券时报 【字体:

    海螺水泥终于如愿以偿的落子陕西。

    日前,由海螺集团投资20亿元的两条日产5000吨水泥线项目在陕西千阳启动建设,预计一年后建成,届时海螺集团陕西公司的水泥年产能将达到400万吨。

    这让本已竞争激烈的陕西水泥市场更加白热化,对于游弋在保壳边缘的ST秦岭来讲,无疑是雪上加霜。

    市场份额严重萎缩

    在2007年盈利后,2008年ST秦岭又因3.33亿元的亏损,财务状况急剧恶化,截至去年末,公司资产负债率达到94%,账面货币资金仅1906万元,只占到总资产17亿元的1.1%,短期负债3.92亿元,共有4.59亿元的银行借款及利息逾期未还。现金流紧张的ST秦岭,要维护固有的地盘,已是力不从心。

    去年以来,在冀东水泥、海螺集团等国内水泥巨头纷纷抢滩陕西市场时,ST秦岭只能选择做“减法”,着手将公司的对外投资变现,以增加流动资金,规划中的两条日产4500吨生产线迟迟难以上马,而去年拆除四条湿法生产线所留下的产能空缺也得不到补充。具有讽刺意味的是,在ST秦岭与千阳县政府签署《日产4000吨新型干法线水泥生产线项目转让框架协议》的同时,海螺集团筹建的的年产400万吨水泥基地已在当地破土。

    中材汉江水泥,既是中材集团布局陕西南部水泥市场的基地,也是中材集团进军陕西关中及陕北的跳板。今年初,ST秦岭在转让了所持有的中材汉江水泥股权之后,陕南的水泥市场已被完全让度中材集团。

    2001年至今,冀东水泥经过8年的经营,以800万吨的产能后来居上,声威水泥最近连续两年产销居陕西水泥企业首位,中材水泥随时欲出击关中,海螺集团400万吨高起步,ST秦岭经营多年的市场,面临的不是蚕食,而是遭遇鲸吞。2008年,ST秦岭的水泥产量为254万吨,只占陕西当年水泥总产量3400吨的7.5%。

    错失发展良机

    去年以来,虽受金融危机的影响,但随着西部大开发、新农村建设的逐步落实以及国家实施的4万亿经济刺激计划的影响,为西北五省的水泥产业快速发展带来机遇。

    根据西北五省其他四家上市水泥企业公布的2008年财务报告,天山股份、青松建化、赛马实业、祁连山去年的营业收入分别增加了39%、38%、38%、45%、,营业利润率分别为28%、25%、39%、40%,唯有ST秦岭,在产销量均增加30余万吨的基础上,去年的营业收入下降了3.5%,营业利润显示为亏损。对于亏损,ST秦岭在年报中归结为原材料和运输、人力成本的增加,实际上,这是一个全行业都遇到的问题,包括西北其他四家水泥生产企业。

    在ST秦岭财务报告出炉后,ST秦岭的管理效率颇受投资质疑。去年,ST秦岭的营业收入和销售费用玩起了跷跷板,公司全年销售费用增加2159万元,增幅41%,但营业收入却不增反降,水泥销量虽比2007年增长了15%,但熟料的销售却减少了81%,并未起到以销促产的目的,其254万吨的年产量与公司460吨的产能比较起来,设备利用率也只有55%。同时,因为提取坏账准备、股权投资减值损失、在建工程减值损失等因素,公司2008年资产减值损失4940万元,是公司营业利润的16%。

    华伦重组折戟,复出的黄四领也退出ST秦岭的视线,ST秦岭依然举步维艰。进行债务重组和资产重组,已成被列为ST秦岭今年的首要工作。实际上,市场上关于ST秦岭重组也是传闻迭起,但在新的重组方入主前,ST秦岭要依靠自身的力量走出亏损泥沼,现在看起来非常渺茫。

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