摩根士丹利发表研究报告，指现时内地楼市调控措施以城市分级为本，该行建议投资者留意三、四线城市。大摩建议投资者可增持材料及机械股，作为投资非调控或三、四线城市的替代品。
　　根据60个城市的每周交易数据，该行指，没有推出调控措施的城市，销售表现跑赢有推出调控的城市。18个有推出调控的城市，11月物业销售按年跌约30%，而其余42个没有推出调控的城市则按年升约26%。另有推出调控城市的楼价调整幅度，亦较没有推出的城市为大。
　　大摩列出一批评级均为‘增持’的股票，它们在三、四线城市推展材料及机械业务。在材料股方面，该行推荐鞍钢股份(4.53, -0.06, -1.31%)（00347.HK），目标价6.2元；马鞍山钢铁（00323.HK），目标价2.4元。大摩亦推荐安徽海螺水泥(22.75, -0.05, -0.22%)（00914.HK），目标价由24.8元升至28元；中国建材(4.02, -0.02, -0.50%)（03323.HK）目标价由4.3元升至4.9元；另将华润水泥（01313.HK）的评级由‘与大市同步’升至‘增持’，目标价由2.6元升至4.1元。机械股方面，该行推荐中国龙工(1.54, -0.03, -1.91%)（03339.HK），目标价由1.6元升至2.4元；中国重汽(5.38, 0.20, 3.86%)（03808.HK） ，目标价由5.2元升至6.5元。