华润水泥(1313)

　　买入价︰4.3 元

　　目标价：4.8 元

　　止蚀位：4 元

　　华润水泥(1313)为华南地区最大的水泥和混凝土生 产商，产品主要在广东、广西、福建等地方销售。于 去年底，集团水泥及熟料的年产能分别为8,130万吨 及5,980万吨，而混凝土年产能为3,510万立方米。集 团早前发盈喜，预期今年第一季度纯利按年将显著增 加，主要原因为期间内水泥产品的售价较高。集团的 水泥产品在今年1月和2月的平均售价为291.3元，按 年上升24.1%。

　　集团积极控制成本，去年度集团每吨水泥的平均电力 成本按年下跌14.1%至33.4元，採购的煤炭的平均价 格亦下降4.8%至每吨519港元，再配合水泥产品销量 增加，整体毛利率由2015年度的24%提升至去年的 27.4%。另外，内地水泥行业虽然面对产能过剩，但 国家推行供给侧结构性改革，加上基建项目持续推 进，以及房地产销售依然强劲，有助支持水泥的需求。