资本市场的水泥股正在掀起一股再融资风潮，继祁连山6月18日宣布拟配股融资17亿元之后，青松建化6月20日也对外宣布，将增发募资37.85 亿元。

    此外，包括冀东水泥、华新水泥、江西水泥在内的水泥类上市公司的各类再融资计划（包括增发、公司债等）也在紧锣密鼓地推进中，水泥业龙头海螺水泥在5月末已经完成95亿元公司债的发行工作。

    青松建化此次发布的公告称，计划以不低于20.84 元/股的价格向特定投资者发行1.8亿股，募集资金用于克州和库车新型干法水泥改扩建项目，以及新疆青松建材公司新建2条新型干法生产线。

    新项目风险高

    青松建化本次募集资金将投资克州青松水泥年产260万吨熟料新型干法水泥改扩建项目、库车青松水泥年产300万吨新型干法水泥改扩建项目和新疆青松建材2×7500吨/天熟料新型干法水泥生产项目，上述项目总投资36.96亿元。

    青松建化表示，新疆青松建材有限责任公司2×7500吨/天熟料新型干法水泥生产线项目是公司“面向全疆”、进军北疆战略的关键一步，将提升公司在北疆的市场份额和市场竞争力。

    但一个背景是，天山股份、青松建化作为新疆最大的两家水泥企业，近来受益于新疆大建设的背景，频频上马新的项目，过剩现象已现。

    中国水泥协会秘书长孔祥忠6月22日表示，目前新疆在建的水泥项目已经趋于保和，再建新项目的风险性较高。

    在孔祥忠看来，新疆水泥市场的需求情况虽然好于除西藏外的其他省区，但因为最近两年投建的项目过多，已经将市场优势用尽。

    公开资料显示，仅2010年新疆完成投产新型干法水泥生产线就达14条，新增产量为3.16万吨/天。其中，天山股份份额最大，达1.05万吨/天；青松建化新增产量为5000吨/天。

    2011年新疆计划完成投产新型干法水泥生产线达16条，计划新增产量5.2万吨/天，其中天山股份1.25万吨/天，青松建化1万吨/天。

    随着天山股份新项目的投建，原来两家公司以南北疆为分水岭的现象不复存在，交叉竞争现象已经出现。天山股份内部人士6月23日表示，公司已经在南疆多个区域布置生产线，目前产品在南疆销售状况不错。

    在这种情况下，青松建化大手笔新建生产线的做法引来质疑。因为工信部、国家发改委此前发文多次提出要严格控制新建水泥（熟料）生产线项目，但支持企业在生产线上进行余热发电（利用生产过程中多余的热能转换为电能）。受此影响，水泥企业的再融资投向中已少有新建生产线项目的“身影”，大多转向了余热发电及混凝土搅拌站项目。而水泥出厂价最高的乌鲁木齐，水泥价格已开始出现下滑。

    新疆的北疆地区，向来是天山股份的优势地区，天山股份最近也在加强项目投建，在北疆地区多个地方布局，成为最近两年新投建项目最多的公司。青松建化在北疆的优势并不明显，投资风险较大。而随着青松建化乌鲁木齐项目的投产，也将会进一步拉低该市水泥的出厂价。