水泥价反弹 中建材看高一线
港股昨現先低後高的走勢,權重股騰訊(0700)經過早市好淡惡鬥後止跌回升,成為市況得以好轉的藉口。恒指埋單計數進賬133點或0.52%,收報25,522點。除騰訊跌唔落外,中國平安(2318)升近4%,亦為大市回升增添動力。港股昨日回升,板塊或個股也不乏炒作亮點,其中建材股的中材股份(1893)走高至2.72元報收,升5.84%,料後市有力挑戰年高位的2.94元。
作為一線水泥股的中國建材(3323),在昨日早段的跌市中,已現不俗的承接力,最後更以全日高位的4.7元報收,升0.1元或2.17%,現價已企於多條重要平均線上。中建材於2015年盈利出現大倒退,當年錄得純利大降82.8%至10.19億元(人民幣,下同)。至於集團去年營業額1,015億元,按年增1.1%;純利10.58億元,升3.9%,末期息4.3 分,增16.2%。儘管集團去年盈利增長幅度不算大,但行業則有跡象漸走出低谷。
行業汰弱留強 併購具潛力
踏入2017年,水泥價格年初至今穩步上升,全國水泥價格指數按年漲逾3成。受惠水泥價格反彈,中建材今年首季營業收入按年升近一成,至208.7億元,純利1.89億元,按年增18%。展望下半年,內地樓市價格預期仍然維持平穩增長,加上京津冀發展,以及「一帶一路」的推進,都有望帶動水泥需求。綜合券商預測,水泥板塊今年盈利可維持雙位數增長,所以中建材業績不妨看高一線。
另一方面,內地公佈水泥工業「十三五」發展規劃,提出要加快淘汰落後產能,透過優化結構及推進企業聯合重組等,淘汰過剩熟料產能四億噸。至「十三五」末,水泥企業數量減少四分一,產業集中度達80%,有利龍頭企業發展。截至「十二五」末的2015年,業內頭十家企業熟料產能集中度僅54%。行業汰弱留強,中建材可望透過併購同業,提升本身競爭優勢。
中建材現價市賬率(P/B)只有0.55倍,相比安徽海螺水泥(0914)的1.72倍、華潤水泥(1313) 的1倍都顯得較為偏低。中建材52周高位曾見5.94港元,趁股價走勢轉好跟進,上望目標仍看該高位阻力。
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