野村:中国建材(03323)季绩超预期 但估值昂贵维持“减持”评级
野村发表报告表示,中国建材(03323)公布第三季纯利同比升3.16倍(首三季纯利升2.26倍),优于该行原先预期,主要是期内水泥价格上升所致。该行决定上调对中国建材(03323)2017年至2019年每股盈利预测各33%、26%及35%,各至0.56、0.41及0.44元人民币。
该行称,上调对中国建材目标价30%,由原来的2.9元升至3.77元,此按现金流折现率作估值,相当于预测明年市盈率达13倍,估值较高,故维持对中国建材“减持”评级。该行称在中资煤炭股之中,较喜爱兖州煤业(01171),认为其估值更吸引,现金流更强劲。
野村表示,中国建材管理层对水泥价格维持乐观预期,需求稳定,预期行业水泥价格会在2018至2019年维持在每吨340元人民币。
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