冀东水泥 定向增发扩产能
冀东水泥(000401)日前公告,非公开增发通过国家环保部上市环保核查,还需取得中国证监会核准,预计非公开增发1.35亿股预案,发行价为14.21元/股,募集资金总额19.15亿元。从增发进程来看,只需要证监会批准即可实施。
点评:冀东水泥是我国华北地区水泥生产龙头企业,2010年底总产能达到9000万吨,到2012年在建项目投产后总产能将达1.1亿吨。在国家出台水泥产业发展指导意见背景下,淘汰落后产能有利于龙头企业的市场占有率上升。公司正处在产能高速扩张时期,增发完成后有利于其补充流动资金,保障生产线建设进度。预计公司2011年水泥产量达到6700万吨,水泥及熟料综合销量达到7600万吨,同比增长33.8%。目前,华北区域水泥价格虽有波动但盈利依然同比提升,随着金隅、冀东两大企业市场集中度和控制力提高,华北区域市场盈利依然向好,公司作为区域龙头,也充分受益于产品价格上升以及集中度的提高。预计公司2011年至2013年每股收益分别可达1.8元、2.62元和3.29元,对应当前股价PE仅12、8.7和6.94倍,在目前市场系统性风险释放过程中已具备中长期投资价值。短线该股仍处于下行通道,定向增发消息对股价的催化作用暂不明显,不过成交量已大幅萎缩,前低位20-21元一带有一定支撑和目标意义,左侧价值型投资者可淡化短期波动战略参与持有,而趋势追逐者不妨暂等整体大盘探底筑底,再视该股量能与形态配合情况把握买点。
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